今年过年来得让人闪了腰，疫情仿佛一夜之间变得如此汹涌。

全国人民一起呆在家“坐月子”，每天讨论着同样的话题。

让人担忧的，除了疫情，GDP，还有大A股。

变化总是来得太快，两星期前，网红概念股掀起最后的疯狂，人们还在讨论着是持股过节还是持币过节。结果突然一下子来到了台风眼，A50股指期货和港股的下跌表明，A股短暂的休市期过后，迎来的会是狂风暴雨。

然而恐慌中往往蕴藏着机会，一致性糟糕预期的背后，利空却偷偷出尽。

避开短期回调，抓住超跌机会，把握确定性机会。

这也是2020年结构性行情的主线。

PHEIC影响有限

就在刚刚，世界卫生组织（WHO）宣布将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC）。

WHO历史上一共宣布过5次PHEIC，分别是：

2009年的甲型H1N1流感，发源于墨西哥和美国，扩散到全球，造成17000人死亡。

2014年的脊髓灰质炎，主要在非洲和中东。

2014年在西非的埃博拉疫情。

2016年的寨卡病毒，巴西是主战场，感染了超过4000个畸形儿，奥运会如期举办。

2018年刚果（金）埃博拉疫情。

其中，墨西哥和巴西的经济体量较大，也是美国的重要贸易伙伴，比较有可比性。

墨西哥股市在2009年2月3日达到最低点，之后一路迅速走高。

然而，H1N1是在2019年4月份爆发，6月份世界卫生组织才打上PHEIC的标签。

应该说，疫情没能阻挡金融危机之后的这波强势复苏。

再来看巴西的寨卡，2015年初开始蔓延，2016年2月世卫组织贴上PHEIC标签，2016年11月宣告疫情结束。然而，PHEIC宣布的时候，却成了巴西股市的最低点。

同时，作为先行指标，A50期货在世卫宣布PHEIC之后，反而迎来一波小幅上涨。

所以，重要的还是基本面。虽然各国对我国会有一定的隔离措施，但目前主要还是在人员交流层面，出口会有影响，但我国本身也在重新平衡进出口，不必过于担忧。世卫委员会也强调，”不建议根据现有资料对旅行或贸易加以限制。如有相关措施，需向世界卫生组织通报。”

复盘SARS

2003年的“非典”疫情，发迹于2002年底，在2003年上半年达到高潮，最后于当年7月结束。此次疫情算是SARS的远房亲戚，传染性更强，致死率稍低，且发生的时间也跟SARS有较高重合度。

按照“非典”疫情的轻重缓急，大致可以分为4个阶段。在疫情初期，A股如往常一样经历了“春季躁动”行情，但当“非典”疫情进入严峻期后，由于恐慌情绪迅速上涨，A股有过近一个月的调整（自2003年4月17日达到阶段性高点后，指数向下调整至5月13日的低点，调整幅度约10%）。2003年“五一”长假多休一周，疫情实质性缓解，A股出现筑底反弹。但在SARS结束之后（6月份以后），A股却由于货币政策由松转紧而一路向下。

目前的新型冠状病毒疫情，还在继续扩散，市场情绪较大，可以对应“非典”的严峻期。在“非典”严峻期，A股上演“五朵金花”行情，“汽车、公用事业、钢铁、交运、机械设备”涨幅靠前，正好对应了当时中国靠投资拉动的粗放型的经济增长模式。

而农林牧渔、休闲服务、建筑装饰、商业贸易和纺织服装表现较差，可见受影响的主要是第一和第三产业。

同时，医药板块表现良好，特别是中药板块，毕竟滋补调理，怎样吹都不会错。而“黄连素”一眨眼功夫的断货，似乎暗示了中药的又一次行情，估计这会一大波藿香正气丸和板蓝根，甚至东阿阿胶也已经在路上。

TMT行业中的互联网传媒同样有较好的表现：

因此，A股长期走势还是取决于经济和行业的基本面，以及货币财政政策的松紧。疫情会通过冲击市场情绪，带来短期波动，也会催生结构性的行情。

2020年A股主线

先来看基本面，相较于03年，目前经济最大的变化就是消费已经取代地产基建，成为最主要引擎。而疫情对第三产业的伤害，对经济的影响肯定大于03年非典时期。同时，经济处在下行周期当中，内外部压力山大，而03年却处在加入WTO后的上升期。

最重要的是，今年是全面建成小康的收官之年。这个你懂的，大老板说的话，肯定是算数的。但没有一定的增速，很难完成承诺。所以，财爸会继续开足马力减税，发各种专项债，央妈只要美联储不太快加息，也会时不时放点水。和往年一样，离得最近的孩子，会首先享受到甘露，这不，水已经来了。

避开短期回调

无论是投资还是赌博，最重要的，是保住本金。作为先行指标的A50期货不断下滑，与A股联系紧密的港台韩指数大幅下跌，就连美股也在世卫声明后恐慌了一把。A股当然不会独善其身，开盘后大概率会承压。

说个有趣的细节，香港12月向中国内地净出口黄金量为41.361吨，此前为3.052吨。这些黄金大概率是国内机构屯的，可见他们对市场的判断。石油大跌，美债收益率再次倒挂，3个月美债利率超过10年期美债利率，也显示了市场对经济衰退的担忧。

所以，在开市后先观察一段时间，把现金拿在手上，或者买些黄金和债券基金，能让自己更安心一些。

抓住周期股超跌机会

银行、地产已经处于历史最低水平附近，艰难时期，行业集中度上升，规模较小，融资能力差的小公司会被清洗或并购。而一旦政府开始加大刺激，银行会率先受益，地产也会得益于前几个月被压抑需求的爆发，开始修复估值。这时候头部存活下来的，将占有更多的市场份额。

交通运输和消费同样也会超跌，到时会吸引外资抱团抄底。但因为这些行业业绩受很大影响，股价会长时间承受压力，外资看长线，所以可以忍，而普通投资者忍不了那么久，可以等这些超跌股票有上升苗头了再上车。

说个更简单粗暴的方法，一般来说，当A股低于3000点时，国家队会加大持仓力度，出手相救，而买的基本都是A50的大票。所以每当大盘低于3000点时，无脑定投A50，在大盘回到3000点后退出，都能有不少的收益。A股长时间一直低于3000点的可能性很小，而且A50也有不错的股息收益。

把握确定性机会

抓住确定性机会，赚自己看得懂的钱。

有人说，2020年主线是科技，也有人说，2020年价值和成长风格将会转换，机构会离开核心资产，拥抱注册制后的创业板和中小票。

其实，我们只需要找到业绩的确定性增长点，然后等待自己满意的估值区间。

美股更加成熟，已经为我们指明了方向。

年初表现最好的是特斯拉和苹果。

这是美国投资者对特斯拉和苹果今年产量的肯定。

港股已经连续下滑，但苹果产业链开始止跌反升。关键时期，武汉的芯片和半导体企业加紧生产，承诺按时交货。

相关股票的估值已经不低，就等疫情给估值降降温。当然，要分辨是不是真的概念股，像炒特斯拉概念的，不否认有宁德时代等几个靠谱的，但大部分都是蹭。

同样，春节期间，王者荣耀的峰值DAU创下了1.2亿-1.5亿的历史新高，单日流水有可能达到20亿，这也是人类历史上的游戏收入最高纪录。同样，口罩的高产量也需要维持一段时间，还有疫苗、中医的热度不减。要找结构性行情，就在生活中去发现。