记得上次在《一文读懂股票指数》中说指数的时候讲到，衡量指数基金的标准是与指数之间的跟踪误差，误差越小就是指数基金越好。

 

你去查看指数基金信息的时候，跟踪误差都可以看到的，一般误差在0.1%以内，好的差不多0.05%。

 

但是问题来了，一定是越优秀的指数基金越赚钱吗？

 

不是的！

 

比如，今天沪深300指数上涨了2%，而你的指数基金上涨了3%，那极有可能不是完全被动的指数基金，而是主动增强型的指数基金。如果不是指数增强型基金，那可能就是一个非常垃圾的指数基金了！

 

那指数增强型基金真的比普通指数基金强么？

 

一、增强型与被动指数收益对比

 

需要说很多吗？直接上收益对比就是了！

 

沪深300指数PK增强型基金：景顺长城沪深300量化增强（110030）

 

 

 

我们可以发现，七年的时间，景顺长城沪深300量化增强（110030）均跑赢了沪深300指数，整体来看更加的明显（数据来自天天基金网）：

 

 

 

5年时间基于指数获得的超额收益达到50%左右，一定程度上可以表明增强型指数基金比指数型基金更具有配置价值。

 

二、增强型，增强的是什么？

 

增强，增强……相信很多人就想问了，他和被动型的指数基金区别在哪了？哪哪就增强了呢？

 

增强型指数基金的跟踪误差一般会大于普通被动指数型基金，一般在0.3%左右。比如上面提到的易方达沪深300量化增强指数基金跟踪误差为0.2%，是普通的指数误差两倍以上。

 

 

那这个误差哪来的呢？

 

在被动指数的基础上增加了主动管理因素，指数化投资为主，主动性投资为辅。以刚刚提到的景顺长城沪深300量化增强为例，它是在复制目标指数的基础上一定程度上调整个股权重，力求投资收益能够跟踪并超越目标指数。

 

这个主动管理因素也不是基金经理想怎么调就怎么调的，有基金经理的因素，还有公司设定的定量模型的因素。

 

关于这个定量模型，大多数公司都在提一个多因子量化模型，这是个什么？

 

多因子量化模型以对中国股票市场的长期研究为基础，一定程度上结合前瞻性市场判断，运用长期检验有效的多个因子捕捉机会，预测个股的超额收益，多因子的因子包括这么几类：估值、成长、技术、情绪、质量等等。

 

记不记得前几天在跟大家说这个基金公司很重要的时候提到，一个公司的集合能力有的时候会通过管理的产品表现出来，比如说我们现在提到的量化管理模型，每个公司都在用量化管理模型跟踪指数形成指数增强基金，但是模型效果确是不相同的。

 

 

 

当然，基金经理也很重要。

 

同一个基金，同一个公司，换一个基金经理，超额收益表现截然不同，比如富国中证500指数（LOF），2014年换了一个基金经理，才从只是跟踪指数的产品走势实现了真正的增强。

 

基金经理在这个管理过程中，又是一个什么身份呢？

 

基金经理根据基金管理人内部及外部数据库，综合了来自市场投资者、公司财务报表、证券分析师、政经政策等各方面的大量信息，对这些信息的重要性作出判断，在原本基础上，适时地调整各因子类别的具体组成和权重。

 

虽然选股范围是要以成份股为主的，但是遇到流动性欠佳的股票基金经理还是要采用合理的方式对它进行替代。

 

三、选不选增强？

 

所以，增强型指数基金一定强么？

 

不一定！

 

它的业绩是否可以超过指数，决定权在于基金经理以及量化因子、量化模型的有效性！

 

管理的好，就可以获得超越指数的超额收益，达到“增强”的作用；管理不好，那就是和指数同涨同跌甚至还可能达到一个“减弱”的效果！

 

但是你去思考这么一个问题，倘若真的长期跑不赢跟踪的指数，他何必去折腾更多的交易费用去做主动管理？

 

所以，我们去对比增强型和普通被动指数型，更多的还是可以跑赢指数的。

 

正因为这样，我们在选择指数标的的时候是可以选择增强型指数基金的，但是这也代表着挑选的时候会更加的复杂。

 

同时提醒你一点，增强型的费用会高于普通指数型，具体情况具体分析。

 

格子说：

 

最近问的最多的问题就是，牛市来了么？牛市是不是要走了？

 

还在纠结这个问题朋友，你的思想很危险，想做一个站在风口上的猪？

 

格子在这里只想送你一句话：赚钱不易，全凭实力，好好学习，老实的提高硬实力