我们知道了购买股票就是购买企业，知道了买入股票要便宜，要留有安全边际，知道了买入后要耐心持有。这些都是理念，都离不开我们对公司的正确估值。

我们一一讨论下：

购买股票就是购买企业，那么我们在买入企业的什么呢？比如茅台，伊利，我们是买的它们的资产么？还是买的它们的技术么？还是品牌？像是，好像又不是，应该买的是未来现金流折现。

买入股票要便宜，要留有安全边际， 只有我们知道了企业的内在价值，我们才知道现在的股价是高了还是低了。我们才能做买入操作，才能知道我们是否留有安全边际。那么我们怎么计算企业的内在价值呢？通过计算未来现金流折现就会得到企业的内在价值。

买入后要耐心持有，我们只有知道了股价的价值我们才能拿得住，才会平静地看待短期的股价波动。如果我们两眼一抹黑，对公司的价值不了解，面对股价的大幅波动，谁都会紧张，甚至做出不理智的行为。通过未来现金流折现，我们心中清清楚楚、明明白白，就会稳坐钓鱼台，任你起波澜。

接下来我们说一下什么是未来现金流折现？

字面意思就是，把未来的现金通过一个折现率换算成现在的现金。我们做的任何投资都是牺牲掉现在的现金流，去获取买入资产的未来现金流。比如我们买入股票，就是想获取股票上涨或者分红带来的更多的现金流，投资房产也是想获取房产升值能给我们带来更多的现金流。

但是为什么要折线呢？很简单，现在的100元和未来的100元是不相等的。我们上篇文章讲过，钱是会贬值的。90年代的1万元肯定比现在的1万元值钱的多。同样道理现在的1万元肯定比10年后的1万元值钱。用2030年1万元甚至1.5万元换你现在的1万元你换么？肯定不换对吧！所以一定要通过一个折现率把未来的现金折算成现在的现金。

未来现金流折现应该怎么计算？

现金流即自由现金流，指企业经营活动获得的现金，减去企业运营发展必须支出的现金，所剩下的那部分现金。

例如：

某公司在2021的现金流是10亿，后10年增长率为10% ，永续增长率2%，折现率取5%。

我们可以简单计算下，如下图

计算结果该公司的内在价值为：665.779亿元。

未来现金流估值要特备注意，折现率和永续增长率和数值，这个可以根据实际情况保守估计，一定要保守，否则数据会有很大的差距。