根据西藏药业２０２４年一季报和董秘回答投资者的提问，我们了解到西藏药业一季报销售新活素约１８０万支，扣非净利润２.３５亿元，其中新活素贡献的利润占比为９０.０４％，约２.１１６亿元，每只新活素贡献的扣非净利润约为１１７元/支。其他药品贡献约0.219亿元。从财报解释中我们得知，新活素利润率提高的主要原因的销售费用降低了，大股东西藏康哲管理有限公司与西藏药业新签了销售协议，降低了销售佣金。

　　２０２３年财务报表中显示新活素的库存为７５万支左右，去年全年销售新活素约７８０万支。那么大致可以估算新活素目前的生产能力是６５万支/月。那么，不出现意外的话，２０２４年上半年新活素的产量约为３９０万支。

　　　根据公司的公告，２０２４年下半年，公司产能可达到１５００万支/年，那么下半年大约可生产７５０支新活素，加上上半年的产量，２０２４年的总产量可达约１１４０万支。考虑到新设备调试以及药品测试，我将预估的下半年产量降低１４０万支来进行测算，那么按１０００万支的产量来计算，如果营销完成任务，则新活素在２０２４年贡献的扣非净利润将达到１１.７亿元。

　　　２０２３年年报中，政府补贴和奖励约为１.８６亿元，计提依姆多损失约为１.８３亿元，其他项贡献的利润约为０.７８亿元。如果２０２４年参照该非经营性收益与计提，其他项损益仍然估算为０.７８亿元。则２０２４年的利润在不出现意外的前提下，估算大约为１２.５亿元附近。

　　　西藏药业在送股分红除权后的股本为3.２２亿股，那么２０２４年我预测的利润为３.８８元/股。到了２０２５年，它的利润不出意外，将达到约１７亿元附近，约５.２８元/股。按照１０倍市盈率来计算，股价位置在５２.２８元，按１５倍市盈率计算，股价位置在７８.４２元，按２０倍市盈率来计算，股价位置在１０４.５６元。

　　　声明：上述测算数据都是基于西藏药业的财务报表和董秘与投资者互动，并按照生产经营不出意外的前提下所做的推算，仅供参考，不能作为您的投资依据，盈亏自负，本人不承担相关责任　。