今日（5月17日），沥青期货多合约涨停，主力合约涨幅达7.96%，报收3254元/吨。

14日下午，财政部、海关总署、税务总局发布公告，自2021年6月12日起，对部分成品油视同石脑油或燃料油征收进口环节消费税。其中公告涉及税则号列27150000，且440摄氏度以下时蒸馏出的矿物油以体积计大于5%的进口产品，主要包括“稀释沥青”。

2020年稀释沥青进口规模创下1600万吨的历史新高，贡献了约960万吨的沥青产量，占总产量的29%。新规之下，稀释沥青按照燃料油1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税，叠加增值税总共进口成本提升超1300元/吨。即使按照40%的轻油收率进行消费税抵扣后，炼厂原料成本提升仍超600元/吨。

显然，这是上下游都难以接受的，炼厂以稀释沥青名义报关进口原料将宣告终结。

后续来看，最为可行的办法是稀释沥青改为原油名义来报关进口，而对于没有进口原油配额的部分炼厂来讲，将额外产生购买原油配额的成本。目前进口原油配额不到200元/吨，后续大概率会出现较大幅度上涨。理论上炼厂约增加原料成本300元/吨，后续配额涨价，稀释沥青或马混贴水大概率下调，需要时间来寻找平衡点。不过地方炼厂年度配额超1.7亿吨，应该有足够富余来满足进口稀释沥青的需要。因此，我们认为此次稀释沥青加征消费税只会改变沥青的边际高成本预期，不会对供需预期产生根本影响。目前盘面已经基本反应成本提升幅度，原油价格震荡之下，沥青不建议继续追涨。