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14天逆回购(重启14天期逆回购)

9月15日,为维护银行体系流动性合理充裕,保持季末流动性平稳,人民银行开展1390亿元公开市场逆回购操作和5910亿元中期借贷便利(MLF)操作,7天期逆回购中标利率和MLF中标利率均维持不变,分别为1.80%、2.50%。

由于9月有4000亿元MLF到期量,故本月MLF净投放1910亿元,为超额平价续作。在多位受访专家看来,本月MLF操作的亮点在于大额净投放力度。

在9月15日当天央行实施降准,释放近5000亿元中长期流动性的同时,央行通过MLF释放更多中期流动性,在多位受访专家看来,仍是为平抑近期缴税、地方债发行提速等多重因素造成的短期资金波动,并释放逆周期调控政策正持续加力的信号,有助于进一步引导社会预期,提振市场信心。

东方金诚首席宏观分析师王青向记者指出,本月MLF加量幅度较此前4个月百亿及甚至低于百亿的水平有显著上升,主要近期多重因素导致银行体系流动性正在收紧,MLF操作需求相应上升。9月以来,市场利率大幅上行,其中1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率已升至MLF操作利率附近,DR007(银行间存款类机构7天期质押式回购利率)更是持续运行在短期政策利率(7天期逆回购利率)上方。

值得注意的是,央行在当天开展了340亿元14天期逆回购操作,是今年1月20日以来的首次操作。央行在当下选择重启14天期逆回购操作,在光大证券首席固定收益分析师张旭看来,主要是为银行体系大量供给跨季资金,以充分满足市场合理的流动性需求。

在7天期逆回购利率已于6月、8月两度下调后,本次14天期逆回购利率也较此前下调20个基点至1.95%。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为,14天期逆回购利错时下降,有利于延续金融支持实体经济“价格可持续”的趋势,继续促进实体经济的信贷成本和融资成本稳中有降。

经过6月、8月央行两度降息后,市场对9月MLF利率不变已有普遍预期。由于LPR是在MLF操作基础上形成,当月新一轮贷款市场报价利率(LPR)报价缺乏调整动力。专家认为,央行两度降息和全面降准的政策效应还在持续释放中,短期内LPR调整的可能性偏低。

在内外部多重挑战下,今年以来央行精准到位开展公开市场操作、持续加量续作MLF、推动两度降准落地、落实各项再贷款工具,有力践行了“保持流动性合理充裕”的承诺。张旭表示,当前经济仍面临若干困难挑战,还需要精准有力实施好稳健货币政策,保持信贷合理增长,推动社会预期持续改善。

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