中证智能财讯 鹏都农牧（002505）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入97.10亿元，同比下降11.06%；归母净利润亏损1.95亿元，上年同期盈利3892.78万元；扣非净利润亏损2.01亿元，上年同期盈利2612.04万元；经营活动产生的现金流量净额为1.45亿元，同比下降16.04%；报告期内，鹏都农牧基本每股收益为-0.0305元，加权平均净资产收益率为-3.71%。

以8月30日收盘价计算，鹏都农牧目前市盈率（TTM）约为-51.79倍，市净率（LF）约为2.15倍，市销率（TTM）约为0.62倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入47.49亿元，同比下降16.79%，环比下降4.26%；归母净利润-1.55亿元，同比下降3152.28%，环比下降292.82%；扣非净利润-1.59亿元，同比下降1775.88%，环比下降279.51%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，大宗商品贸易收入94.07亿元，同比下降11.44%，占营业收入的96.88%；肉羊收入1.59亿元，同比增长96.44%，占营业收入的1.64%；乳制品销售收入0.53亿元，同比增长50.29%，占营业收入的0.55%。

2023年上半年，公司毛利率为6.62%，同比上升0.31个百分点；净利率为-2.36%，较上年同期下降3.12个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为3.28%，同比下降2.48个百分点，环比下降6.55个百分点；净利率为-4.19%，较上年同期下降4.25个百分点，较上一季度下降3.59个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.71%，较上年同期下降4.48个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.91%，较上年同期下降1.27个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.45亿元，同比下降16.04%；筹资活动现金流净额-1.77亿元，同比减少4.90亿元；投资活动现金流净额-8128.58万元，上年同期为-4250.52万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1.57亿元，相比上年同期下降59.10%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为99.16%，净现比为-74.49%。

2023年上半年，公司期间费用为8.31亿元，较上年同期增加2.51亿元；期间费用率为8.56%，较上年同期上升3.25个百分点。其中，销售费用同比增长48.96%，管理费用同比增长2.64%，研发费用同比下降17.91%，财务费用同比增长110.13%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末增加42.17%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；应收账款较上年末增加0.09%，占公司总资产比重下降1.89个百分点；预付款项较上年末减少1.46%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；固定资产较上年末增加3.61%，占公司总资产比重下降1.07个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末增加144.79%，占公司总资产比重上升3.81个百分点；短期借款较上年末减少34.54%，占公司总资产比重下降4.07个百分点；应付账款较上年末增加13.67%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加40.41%，占公司总资产比重上升1.75个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为34.39亿元，占净资产的65.89%，较上年末增加10.2亿元。其中，存货跌价准备为7308.37万元，计提比例为2.08%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为66.78%，相比上年末增加3.36个百分点；有息资产负债率为17.99%，相比上年末减少2.70个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.28，速动比率为0.90。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为浙商期货-浙商证券股份有限公司-浙商期货融畅5号单一资产管理计划、冠丰天星一号私募证券投资基金、谢焕，取代了一季度末的中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、玄元科新8号私募证券投资基金。在具体持股比例上，上海鹏欣农业投资(集团)有限公司、拉萨经济技术开发区厚康实业有限公司、昆明市产业发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、汇天泽投资有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，鹏都农牧22.07%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海鹏欣农业投资(集团)有限公司质押6.52亿股公司股份，占其全部持股的57.13%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为11.74万户，较一季度末增长了1.4万户，增幅13.50%；户均持股市值由一季度末的17.75万元下降至10.27万元，降幅为42.14%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。