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金融界基金12月31日讯 南方消费升级混合型证券投资基金（简称：南方消费升级混合A，代码010887）12月30日净值上涨1.61%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9507元，累计净值为0.9507元。

南方消费升级混合A基金成立以来收益-4.93%，今年以来收益-4.93%，近一月收益-10.70%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为萧嘉倩，自2021年01月14日管理该基金，任职期内收益-4.93%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有万泰生物（持仓比例7.68%）、宁德时代（持仓比例5.42%）、隆基股份（持仓比例5.23%）、贝特瑞（持仓比例5.15%）、新强联（持仓比例5.01%）、亿纬锂能（持仓比例4.84%）、药明康德（持仓比例4.42%）、阳光电源（持仓比例4.33%）、奥士康（持仓比例4.29%）、天赐材料（持仓比例4.05%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，国内疫情出现局部反复，经济复苏逐渐承压，A股整体呈现震荡格局。指数上，三季度截止10月11日，上证指数微涨、创业板指下跌约8%；行业上，采掘、有色金属、公用事业、钢铁、化工涨幅居前，医药生物、休闲服务、食品饮料、家用电器、传媒的涨跌幅相对靠后。

在国内疫情出现反复的背景下，生产、消费、投资均呈现一定程度上的压力。数据上来看，8月工业景气再次回落，同比增长5.3%，较2019年两年平均增长5.4%。8月社会消费品零售总额同比增长2.5%，两年复合增速仅为1.5%（前值4.2%）。1-8月制造业投资增速回落至15.7%，较1-7月回落1.6个百分点，两年平均增长3.3%。整体来看，不论是生产、消费还是投资均低于市场预期。展望2021年四季度，宏观经济依旧面临较大的压力。具体来看，需求端受疫情影响，消费修复受阻；海外供给渐次修复，出口回落压力增大；地产投资增速下行趋势较为确定，基建投资增速维持低位；供给端，工业生产延续放缓态势，服务业景气度边际回落。在经济压力逐步加大的过程中，货币政策可能进一步宽松推动科技成长股上涨。

本基金三季度配置上减仓了未来一段时间业绩压力较大且前期涨幅较大的可选消费品，增加前期回调较大的医疗服务行业的配置，新能源产业趋势明显确定性较强维持此前的配置比重，具体来看：

1）新兴消费：国内疫情在三季度再次出现反复，全国多地加强疫情防控力度，跨区域流动受到一定约束，整体宏观经济也受到一定程度的影响，二三季度经济加速下滑，PMI跌落荣枯线以下，失业率维持在高位，8月社零跌落至两年复合增速1.5%。从高频的数据来看，中秋节假日可选消费品销售显疲态，而必需消费品因社区团购的兴起，稳定的竞争格局受到了冲击。2020年以来消费股估值大幅上升，未来盈利一旦出现低于预期的情况，可能会有戴维斯双杀的风险。基于宏观环境和消费疲弱的数据，我们减配了服饰和医美等消费品相关公司。

2）新能源：21年下半年至22年，随着海外央行货币财政政策的退出，我国的货币政策也可能逐步从宽松走向正常。但从目前的情况来看，消费修复受疫情影响，出口面临海外供给修复，地产房住不炒仍有压力，国内经济增长不容乐观，政策大幅收紧的可能不大，整体的流动性环境仍旧充裕，相对有利于成长股表现。根据中长期的产业趋势来看，确定性更强的产业依旧是经济结构转型相关，其中光伏和电动车是景气度好、政策扶持最确定的方向，也符合本基金的投资范围。基于对于产业上下游长期的跟踪，我们维持此前的配置，持有基本面不断改善、长期受益于产业趋势发展的光伏和电动车相关公司。

3）医药：人口老龄化是我国医药行业长期稳定发展的重要推动因素。根据第七次人口普查数据，目前我国65岁以上的老年人的年均医疗支出是青壮年（25-44岁）的3倍，60周岁以上人口数量约为2.64亿人，占总人口比例约18.7%，到2040年我国60岁以上人口的比例预计将达到28%，老龄化将提升医疗卫生需求。结合对于医药行业细分领域的分析研究，我们增配了长期发展确定性较强、盈利和估值相对匹配的细分行业和相应的上市公司。

报告期内基金的业绩表现