卖出看涨期权是四个最重要基础策略之一。


卖出看涨期权（Short Call）：这是一个单腿策略，操作与买入看涨期权恰恰相反，就像矛与盾一样，谁弱谁强就看具体的使用场景，二者之间没有好坏之分。


案例：当前A股票的股价为40元，预期未来一段时间该股价上涨压力位是45元，而且无法突破这一上涨阻力价位，但又认为该股价不会大跌。此时卖出行权价为45元的看涨期权，获得权利金1.5元/股。只要该股价低于46.5元（45+1.5），则赚取权利金。如果股价突破46.5元，该期权变为实值，将开始亏损，而且股价越高，损失越大。


策略解析：（1）适用情形：预期标的价格在一定期限内将维持在行权价以下，也就是不涨，且标的波动率维持不变或下降。（2）规则：获得权利金，承担义务。（3）特点：收益是有限，风险无限。（4）行权价的选择：通常卖出行权价高于当前标的价格的看涨期权（虚值），行权价可以选择标的的上涨压力关口。（5）风险：卖出策略更适合擅长风险管理的专业投资者，需要盯盘，及时止损。因为需要判断上涨的阻力价位；如果标的有持仓（备兑），最多就是少赚；如果标的没有持仓（裸卖空），期权变为实值后没有及时止损，将面临极大风险。


头寸建立后的操作：（1）卖出看涨期权后，标的价格急速下跌。此时权利金已经很小了，尽快平仓，不赚取最后一个铜板。（2）卖出看涨期权后，标的价格出现缓跌或不跌。继续持有至到期日，赚取权利金。（3）卖出看涨期权后，标的价格上涨。在突破止损点时及时止损出场。


再次提醒：卖出策略更适合专业投资者，需要盯盘，及时止损。