各位看官，前两篇给大家介绍的是如何以低成本买入股票以及如何以高价格卖出股票。今天这一篇会给大家介绍一下covered call策略。Covered call策略是很常见的一种期权策略，也叫持股立保策略、备兑期权策略，都是指covered call。

covered call备兑策略，它是一种组合策略。是通过持有股票和卖看涨期权call的组合，来获得稳定现金流的一种策略。我们知道，通常如果单独的卖出实值、平值甚至浅虚的看涨期权，在标的暴涨的时候风险特别高。但是当我们拥有标的股票，同时卖出等量的看涨期权，那么风险就会很小。这种组合策略就是covered call策略。

下面举一个例子来讲解 covered call 策略。假设我们持有一百股苹果公司的股票，成本价是140美元。并且苹果公司股票在135美元~145美元的区间震荡了一个多月了。此时我们判断，未来的一个月，苹果公司的股价不会突破145美元。于是我们卖出一张一个月后到期的看涨期权，行权价是150美元，权利金是4.2*100=420美元。若一个月后，苹果公司的股价没有超过150美元，那我们就赚取到了420美元的权利金；若一个月后，苹果公司的股价超过了150美元，那么对方会行权，可以以150美元的价格买走这一百股苹果公司的股票。我们赚取到股票上涨到150美元的收益，并且加上420美元的权利金。但是股票超过150美元以上的涨幅，就和我们无关了。

Covered call策略很简单，很多人认为它几乎是无风险的，其实他也是存在一定风险的。在这里我来罗列一下covered call存在的风险：

第一，存在着股价下跌的风险，因为设立了covered call这个策略，需要拥有等量的目标股票。那么在持有股票的过程中，可能股票的价格会下跌。所以备兑covered call策略对指数的标的来使用会更好。若是个股，本人强烈建议，要尽量选择股价波动较小，很少暴涨或暴跌的股票。

第二，存在收益减少的风险，在设立covered call仓位的同时，股价上涨能获取到的最大利润就被锁定住了。一旦股票受利好消息刺激，快速上涨，远远超过了call所标定的行权价格。这种风险就是我们所说的存在收益减少的风险。

第三，是股票卖飞的风险，Covered call策略一旦设立，就要做好股票可能被对方行权收走的心理准备。如果到期的时候，股价在看涨期权行权价以下，那么不用担心，没有人会行权。总之，对于我们特别喜欢的股票，我们要慎重使用covered call策略，或者设置的执行价格应该合理。

总结一下，covered call策略，比较适合股价波动较小，很少暴涨和暴跌的股票，或者指数用效果更好，本人一直在坚持对沪深300和上证50ETF使用该策略。每月定期卖出covered call可以作为稳定的现金收益。而同时如果股票本身有较好的分红，那么就是所谓的双重红利。