货币资金质量分析

资产负债表中的货币资金主要是指现金（库存现金）、银行存款和其他货币资金。其他货币资金主要是指限制了自由支付的货币资金，所以在分析的过程中，我们首先要注意。其他货币资金的比重不宜过大。对自由支付的限制越小，货币资金的质量就越高。其次，我们要关注银行存款的内部结构，即银行存款的分类（人民币存款、美元存款还是其他货币存款），由于币种、汇率的不同可能导致币值的差异。

2、商业债权质量分析

商业债权主要是指预付款项、应收账款和应收票据。我们在分析的时候要着重关注后两者，主要做到以下两点：1）把应收票据和应收账款相加，先比较年末与年初的差异，看回款的正常性。另外，再分析年末较之年初，应收票据和应收账款的内部占比结构，有的企业虽然年末应收款项总额较年初增加，但应收票据的占比却显著提高。由于应收票据有背书，所以其信用度远高于应收账款，所以在企业应收款项结构优化的条件下，企业的赊销回款就更有保障。2）关注债务人的构成，主要包括债务人的信用等级、债务人的稳定性与波动性等。

3、其他应收款质量分析

其他应收款式是企业在非商品交易中形成的债权，一般在企业资产中所占的比重不会过大。在实行集团化管理的情况下，向关联方输送资金往往是通过其他应收款实现的。我们在分析时要注意以下几点：1）正常情况下，企业其他应收款占资产总额的比重不会超过1%。2）该项目下，母公司与合并报表之间的差额，往往就是母公司提供给子公司的资金占用。比如房地产公司会设立很多项目公司，母公司给子公司提供的除注册资本意外的经营资金，一般都计入其他应收款。如果子公司的经营状况好，现金能力强，那么这部分被占用的资金就是优质的。3）一般情况下，其他应收款占资产总额超过1%的部分就有可能是被母公司或者是兄弟公司占用的资产。在很多情况下，这部分应收款是收不回来的，被转化为其他资产甚至是不良资产。

4、存货质量分析

对存货的分析主要关注：存货的规模和结构、存货周转率和存货的减值准备计提。存货的规模合适与否很难定量分析，我们一般是将其与企业固定资产的规模和结构相挂钩。存货只有周转起来才能给企业带来效益，所以企业的存货周转率很重要。但是，也有企业是存货周转加快，但核心利润并未见提升，这有可能是企业产品的竞争力减弱，毛利率下降导致。

5、无形资产质量分析

无形资产是指没有一定的实物形态，但是企业可以长期利用的资源。无形资产由于其自身固有的特性（自创无形资产成本难以确定、受益期难以确定、与商誉不能分割），使得其难以计量，所以企业在无形资产的处理上比较保守，即将复杂问题简单化、表内资源表外化——研发支出全部计入费用进入利润表，开发支出一般也计入费用，只有成功地开发支出才计入资产。这导致由于自创无形资产的支出而使企业当期业绩下滑。因此，很多企业的账面无形资产仅指外部购入的部分，大量自创无形资产游离于表外。而表外无形资产又可以用于：装让或出售、对外投资和作为质押物或者抵押物获得贷款。

6、投资资产质量分析

这里的投资资产主要包括短期投资和长期投资。短期投资更多的是强调增值而跟战略无关，表现出来主要是交易性金融资产等。长期投资是出于战略和发展的布局考虑，主要包括长期股权投资、持有至到期投资等。对投资资产质量的分析主要包括：1）投资的构成与方向（地域结构、业务结构、持股结构等）；2）投资所消耗资源的分析（现金投资、非现金投资等）；3）投资收益的产生渠道和获现能力。