煤炭股当前仍然具备很好的投资价值。前期煤炭股曾经具备跟银行股一样的投资价值，市盈率五六倍。可是现在煤炭股的市盈率基本上是十倍左右了。为什么会发生这样的变化？

主要就是煤炭的价格平稳。煤炭的价格从高位给跌下来了。电力股的业绩变好了。电价是恒定的，不会轻易涨价的。煤炭加电力在一起的利润还是相当可观的。前几年电力利润不好，是因为煤炭价格高。现在煤炭的价格下来了，电力的利润要好起来了。说白了，煤炭和电力就是在一个碗里吃饭，就是此消彼长。当前煤炭的价格和电力股的利润基本上是相匹配的，这种宏观的调控比较科学合理。过去很多年，电力长期盈利很弱，甚至长期亏损，但煤炭却赚的盆满钵满。经过了近两年的调整，现在煤炭和电力的利润基本上差不多了。

原来煤炭股比银行股估值基本上是差不多的，五六倍的市盈率。现在煤炭股的市盈率大概就是十倍左右了。银行股的估值优势最明显。是所有的上市公司板块里面估值优势最好的。只有五六倍的市盈率，甚至还有很多银行股只有四五倍的市盈率。A股平均市盈率高达15倍多，估值优势仍然很好，具备慢牛行情的趋势。所以银行股的股息率也是最高的，高达5.5%。市净值也是最低的，股价只有净资产的五六折。板块内的差异还是不小的，有的银行股的股价只有净资产的三四折。也有的银行股股价是净资产的六七折。当然，四大行平均算下来，股价大概是净资产的六折。跟美国的银行股比，估值优势很明显。因为美国的银行股市盈率大多处于10到15倍。而且美国的银行股绝大多数股价是高于净资产的。

今年下半年股市的行情可能会好一些。源于外在的资金环境会变好。欧元区可能六月份就要降息了。美联储估计今年四季度也要降息。资金环境好转之后，有利于大宗商品价格的企稳甚至弱复苏上涨。

今年下半年，股市行情从大宗商品的行情来看，钢铁，水泥等包括大基建股票以及部分优秀的房地产股票，股价都有望超过A股的平均涨幅。行业的周期触底了。今年下半年有望反转。六月份或许还需要盘整徘徊。如果情况不乐观的话，可能三季度还会盘整徘徊。但四季度走出逆势反转行情是大概率的。需要投资者多一些耐心。也需要投资者择机逢股价低点的时候开始建仓。

A股的投资机会很多，各行各业各个板块里面都有很多优秀的公司值得投资。当然，风险也不小，要远离ST股，远离业绩很差的。在退市的浪潮中，要出清这些不好的公司，未来三年可能都是常态。未来三年之内最好不要去摸这些不好的公司的股票。

如果不出意外，未来2到3年，中国的股市会走出慢牛行情。投资者们不需要过度的担忧，内外政策环境都会开始好转起来。