今天是中秋假期的第一天， 首先祝长期以来大力支持笔者的各位读者朋友中秋快乐，就在下午笔者后台收到粉丝朋友留言，提出一些个人的观点，希望可以与其共同交流一下行业未来发展趋势与公司未来是否具备确定性的价值，笔者感到非常欣慰，其中非常值得感慨的就是，在新时代的发展潮流之中，我们最为普通的市场参与者已经开始脱离此前盲目地参与陋习，而是把更多的时间去挖掘行业与公司未来的价值空间，这点是非常值得欣慰的，如果未来我们都可以用知识来武装自己的大脑，那么在不久的将来，市场将再无韭菜，价值的含义则更加凸显。

天原股份/图片来源公司官网

天原股份，登陆二级市场已长达十一年，但是从市场表现来看，一直都是走的下坡之路，但是意外的是今年开始，如同乌鸡变凤凰，一飞冲天，到底是什么原因使得一家本无太过耀眼的公司发生如此之大的变化？到底发生了价值投资还是价值投机，今天我们将一探究竟！

氯碱化工

公司是西南地区具有最大优势的氯碱化工公司，如果从历史追溯来看，自1930年代国内最早投产的氯碱厂商的前身就是上海天原化工厂，从行业来看，去年受到疫情影响，整个行业降至冰点，无论从行业还是公司自身，都处于亏损的边缘，伴随经济的快速回暖，受到供需关系的改变，行业逐渐恢复，随着氯碱产品价格的回暖，各大厂商的毛利率水平也逐渐得以恢复，由此可见，这个行业的周期性非常强。

我们拿一组数据进行直观的比对就会看得非常直白，2020年上半年，氯碱产品营收5.31亿，营收占比6.11%，毛利率44.33%，今年上半年，氯碱产品营收5.55亿，营收占比6.26%，毛利率37.32%，可以非常直观的看到， 这个领域未来并不具备确定性的高成长性。

与之相反的则是在聚氯乙烯领域，强周期性的复苏趋势使得该领域产品价格大幅攀升，公司依托氯碱化工的先天优势，在原材料电石领域具备了独特的优势，成为上半年业绩贡献的主要力量。

二氧化钛/钛白粉

公司依托氯碱化工逐步拓展一体两翼的发展战略，其中就有钛白粉，从去年至今，钛白粉行业频繁看到的就是涨价，公司积极布局钛白粉产能，其中一期项目产能利用率维持高位，二期项目也即将投产，未来产能可达10万吨，也即将成为未来新的业绩增长点。

一体两翼之锂电材料

广州锂宝新材料是公司的参股公司，从股东穿透来看，公司持股49%，国光电器47.42%，江苏国泰1.38%。想必很多人都把它给忽略了，而这个领域才是未来最为具备价值的，笔者认为，公司之所以今年发生翻天复地的变化其中就是即将布局锂电行业的重要因素。

广州锂宝新材料的主要产业就是锂电三元材料，依托中南大学展开产学研相结合的研发优势，其中在富锂锰和高镍单晶方面开展联合技术攻关工作，填补在富锂锰技术方面的研究空白，有利支撑现有高镍单晶产品的开发。

其中宜宾锂宝的三元正极材料已经成功切入了宁德的核心供应商，宜宾锂宝三元材料产能3万吨（含在建1万吨）。

从整个新能源汽车行业来看，今年纯电汽车的销量屡创新高，市场渗透率逐渐提升，可以印证，新能源汽车行业的市场需求是逐渐发展和壮大的，从政策主导来看，无论是碳中碳达峰，还是新能源汽车发展规划，未来四十年，新能源汽车将成为市场主流，而它直接激发的就是整个锂电池产业的极具扩张，未来五年，全球的动力电池将会从GW/H，而迈入TW/H,而高镍的三元正极材料可满足中高端汽车的续航能力，未来发展空间非常广阔，从地理位置来看，电池巨头宁德在宜宾的投资逐渐增大，而宜宾也着力打造千亿级的锂电产业集群，从未来来看，这个子公司未来的发展空间也是非常巨大。

从宜宾锂宝的股东穿透来看，广州锂宝持股50%，成都集信锂宝持股41.66%，宜宾新兴产业投资持股8.33%，但是成都集信锂宝持股41.66%的股东中也出现了广州锂宝的身影，也就是说广州锂宝持股至少超过51%形成控股，根据宜宾锂宝的发展规划，正在进行增资扩股而继续扩大三元前驱体的产能，那么非常重要的问题就是，未来公司是否会并购广州锂宝从而实现对宜宾锂宝的绝对控制，笔者认为，概率很小，因为它的股东就是三家上市公司，并且根据公司披露，宜宾锂宝的最终目标也是独立上市。

矿产资源

根据公司董秘披露，公司在磷化工领域磷矿储量3000万吨。磷矿采选90万吨的产能，黄磷2.5万吨，很多人其实并不明白这个磷矿与黄磷近期为什么也会变得非常火，其实道理很简单，黄磷的副产物磷酸铁就是磷酸铁锂的重要原材料，而磷酸铁锂又是磷酸铁锂电池的正极材料，磷矿则是上游原材料，在生产黄磷的时候是非常耗费电力的，而公司的马边长和水电资源就是全产业链中非常重要的一环。