4月19日，华夏恒生科技交易型开放式指数证券投资基金（QDII）公布一季报，近1年净值增长率为-17.13% 。

• 与上一季度末（2023年Q4）相比，本季度末（2024年Q1）该基金前十大重仓股新增百度集团；
• 其中美团持仓占比9.52%，为该基金第一大重仓股；
• 中芯国际退出前十大重仓股；

详细数据如下：

（以上数据来源：《华夏恒生科技交易型开放式指数证券投资基金（QDII）2024年第1季度报告》期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细）

关于今年一季度的基金投资策略和运作分析，本期报告指出：

• 1季度，美联储议息会议如期暂停加息，市场对6月开启降息的预期走强。
• 国内降息、降准政策落地，稳增长政策持续发力，1-2月工业生产、固定资产投资、出口等宏观经济数据超出市场预期；长期资金流入A股市场；香港特区政府决议撤销住宅物业需求管理措施，松绑楼市；投资者信心得到明显改善。
• 中国香港市场受境外市场和国内市场的共同影响，经历年初回调后走出震荡向上行情。

（以上信息来源：《华夏恒生科技交易型开放式指数证券投资基金（QDII）2024年第1季度报告》）

值得一提的是，考虑到近期美国公布的CPI等经济数据显示美国经济或仍存在过热的现象，当下市场预期美联储首次降息开启时间或将延迟，港股科技板块的海外流动性或受影响，机构又是如何看待港股科技板块的后期走势呢？

国泰君安认为，互联网行业估值偏低隐含了较高的风险溢价和不确定性，后续互联网或将迎来估值修复。恒生科技指数的风险溢价指标处于均值以上1倍标准差的位置，后续港股互联网的估值扩张还需等待内需政策和经济数据的持续改善，但考虑到当前已有的部分领域的政策支持以及腾讯、阿里等公司的回购，互联网偏低的估值和过度悲观的风险溢价将迎来较大修复。此外，互联网龙头企业不断提高在AI领域的投入并取得有效进展，盈利预期有望改善。

展望未来，国泰君安认为，以高股息为主，并开始布局港股互联网的反弹。港股自1月底部持续反弹后，短期内进入横盘震荡的行情。近期部分国内经济数据回暖，港股市场盈利预期改善，海外机构上修国内经济前景，港股市场情绪修复。但通胀及地产销售表现仍偏弱，后续经济修复的动能仍有待观察，大盘上涨的空间有限。海外方面，美国经济韧性较强，通胀粘性再次超市场预期，预期降息时点再度延后。该预计预计港股震荡向上，但短期内空间有限。行业选择方面，以高股息为主，并开始布局港股互联网的反弹。

总结：随海外风险出清和国内政策支持，恒生科技指数为代表的行业估值或将迎来持续修复

（以上信息来源：《国泰君安-变化正在出现，逆向提高港股优质资产配置-240415》）

根据上文，互联网板块中有不少公司近年来开始注重自身股票回购。我们对港股公司回购数据进行了整理：今年以来，腾讯、美团、小米集团、快手等恒生科技指数成份股均进行了累计金额不小的回购，回购金额位列港股前十。

此外，今年4月2日，阿里巴巴发布公告称截至 2024 年3月31日的2024 财年，以125亿美元回购了总计12.49亿股普通股，是过去一个财年回购力度领跑的中国互联网公司。而创始人马云和蔡崇信也于上季度增持阿里巴巴股票。

国泰君安认为，若算上公司回购行为，互联网企业的隐含股息率大幅提升；考虑到分红和新增的回购计划，腾讯股息率预计将达到4.8%。

（以上数据来源：Wind，截至2024-04-22下午5点）

港股科技板块，乘风人工智能，踏浪新能源车：

场内ETF：恒生科技指数ETF（513180）；

场外联接基金：华夏恒生科技ETF发起式联接（A类:013402 / C类:013403）

恒生科技指数ETF(513180)的标的指数为恒生科技指数，其2019-2023年完整会计年度业绩为： 36.25%,78.71%,-32.70%,-27.19%,-8.83%；指数历史业绩不预示基金产品未来表现。

T+0特别风险提示：跨境ETF实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险

其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

风险提示：1.上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2. 上述基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资上述基金之前，请仔细阅读上述基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识上述基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。上述基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于上述基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8. 恒生科技指数ETF为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外, 恒生科技指数ETF还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。