1.只选最有前途的国家（中国、美国），不考虑欧洲、日本。

 

2.海外基金只买核心资产。不考虑香港中小、H股指数基金、标普500。

 

3.成熟市场（美国、香港）选择纯指数基金；欠发达市场（A股）选择主动基金、指数增强基金。

巴菲特说，在成熟市场里，主动基金很难获得超额收益，买入管理费更低的指数基金，是更好的选择。

相反，欠发达市场，主动基金更容易获得超额收益。

 

以下为4只指数基金的详细分析。

 

一、纳斯达克100

 

这是一只场内基金，不明白场内基金和场外基金区别的小伙伴可以去看。

 

一般来说，一个基金如果有场内份额，我就不会买场外份额，因为场内交易费用更低。

 

纳斯达克100，包含100只股票，主要持仓是美国的科技股，前10大重仓股占了仓位的50%

 

为什么不选择持仓更加分散的标普500？

因为我的其他持仓已经做到了分散风险。过度的分散，会牺牲太多的收益。

下图可以看出，2015年至今，蓝线代表的美国6大科技股，贡献了标普500的主要涨幅。红线表示除去6大科技股的标普500，基本没涨。

 

买一个国家的股票，就要买他们的核心资产，美股的核心资产就是科技股。

 

有的大V喜欢买标普信息科技（161128），这只基金不包含谷歌、亚马逊、脸书和奈飞，我不看好。

 

二、中概互联50

 

这只基金虽然名字里写的50，其实只包含30家公司。它的前10大重仓股占比92%，其中腾讯+阿里占62%

 

有的小伙伴可能买了交银海外中国互联，那基金的管理费要高得多，而且腾讯+阿里只占20%，互联网是一个强者恒强的行业，所以我更喜欢多持有一点阿里和腾讯。

 

说句题外话，B站没能进入前10大重仓股，大概排在第11名。

 

中概互联也有场外基金（006327），场外基金大概持有90%的中概互联场内基金，剩下10%的仓位是现金等价物，用来应对持有人赎回。

 

可以看出，场外基金持有更多现金。而场内ETF基金，基本上满仓持有股票，资金的利用率更高。

 

三、中证500增强

 

这是一只场外基金，没有场内份额。它跟踪中证500指数，并且会通过量化等方式增强收益。

 

我们对比一下最近3年指数增强基金跟其他中证500基金的收益（下图）：

 

指数增强基金涨了28%

普通指数基金涨了2.3%

smart beta低波动基金涨了5.5%

 

后两者收益几乎没有差异，而指数增强基金跟他俩相比，基本上每年都有超额收益。

 

 

 

为什么我不买沪深300、行业基金、概念基金（5G、半导体）？

 

不买沪深300，是因为我的股票和主动基金主要持有沪深300成分股。

 

对我来讲，买中证500更有利于分散风险。另外目前中证500的估值百分位也比沪深300要低得多，更具有投资价值。

 

不选行业基金是因为，我相信我买的主动基金，做行业轮动比我做得更好。专业的事，就交给专业的人去做吧。

 

不买概念基金，因为5G、半导体这些热门概念股，目前估值太高，只有炒作价值，不具有长期投资价值。我无法判断什么时候应该随大流一起炒作，什么时候该果断清仓离场，所以选择不参与投机。

 

四、恒生指数

 

这是目前最具投资价值的指数基金。它现在处于破净状态，即市净率（PB）小于1。上次破净是2016年，之后触底回升，涨了接近80%（下图）。现在恒生指数只要敢跌，我就敢买，它要能再跌20%，我就发财了。