中国正处于经济结构深度调整的关键时期，从高速增长转向高质量发展，创新驱动发展战略被置于前所未有的高度。创业板作为支持科技创新和新兴产业的重要平台，恰好符合国家经济转型升级的大趋势，是政策红利的直接受益者。

与此同时，美联储释未来如若执行货币宽松政策，不仅能为全球市场注入流动性，更将进一步提升风险偏好，对新兴市场尤其是中国股市形成正面影响。历史经验表明，美国降息周期往往伴随着国际资本流向新兴市场，中国作为世界第二大经济体，其高成长性的板块如创业板自然会吸引更多外资关注。

在宏观环境与市场预期的双重趋势变化下，提前布局投资创业板正当其时。

目前，市场上具有ETF跟踪的创业板相关指数既有三大指数之一的创业板指，还有宽基类指数创业板综、创业300、创业板50、创业大盘、创业200等，策略类指数创成长、创价值，行业指数创科技等。

面对琳琅满目的创业板货架，投资者该选哪个指数？

俗话说，不知如何抉择，便不如直接选择经典款。2010年6月推出的创业板指（399006.SZ），作为深交所多层次资本市场的核心指数之一，由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况，创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。

创业板指（399006.SZ）具有较好的代表性

截至2024年4月30日，创业板指的总市值为4.81万亿，创业板总市值10.54万亿，创业板指以不到10%的公司数量，达到占比接近50%的总市值，创业板指成分股平均市值是创业板全部上市公司平均市值的6倍左右。

（数据来源：华夏基金，Wind，公开数据，2023年4月30日。）

目前，跟踪创业板指的ETF产品共13只，截至2023年底，相关ETF规模合计达585.5亿元，截至2024年5月16日，相关ETF资产净值合计超770亿元，远超于跟踪创业板相关其他指数的ETF产品数量及规模。

创业板指（399006.SZ）大盘成长风格明晰

风格归因（风险模型绩效归因）将指数的回报和风险划分到因子维度，得到指数的投资风格，对指数全部成分股进行统计，创业板指对流动性因子、成长因子、beta因子和市值因子暴露较高，对非线性市值因子、价值因子和动量因子暴露较低。

（数据来源：MSCI，数据截止2024.4.30。风格归因基于Barra风格因子模型，使用指数全部成分股风格暴露值加权统计。）

创业板2020年进行了注册制改革，改革后的创业板进一步升级，主要服务成长型创新创业企业，创业板指成分股行业聚焦于新兴科技成长行业。指数覆盖17个申万一级行业，前三大行业分别为电力设备（33%）、医药生物(18%)、电子（9%），合计占比60%。

（数据来源：Wind，权重、市值数据截止2024.5.16，取申万一级行业分类。）

聚焦到成份个股，创业板指数成分股具有“高科技”、“创新”、“高成长”等特质，例如前十大成分股中的新能源龙头宁德时代、亿纬锂能、阳光能源，互联网金融龙头东方财富，医药医疗龙头迈瑞医疗、爱尔眼科、还有一众高端制造、通信龙头股。

创业板指（399006.SZ）估值性价比占优，已到击球区

从估值及估值历史分位数来看，创业板指PE、PB均处于历史低位，具有一定安全边际。截至2024年5月12日，创业板指PE（TTM，剔除负数）为28.88，处于2018年底创业板触底以来6.96%的分位数；PB为3.61，处于2018年底以来7.31%的分位数。

（数据来源：Wind，数据截止202.5.12。）

截至2024年5月16日，创业板指PE（TTM）为28.43，一致预测的归母净利润未来2年复合增速为24.67%，预测PEG为1.15，在宽基中相对较低。创业板指归母净利润过去两年复合增速为18.68%，以此计算的历史PEG为1.34，指数未来盈利预期改善，具备投资性价比。

（数据来源：Wind，一致预期净利润同比(滚动)，数据截止202.5.16。）

拆解创业板指涨跌幅的变动可以看到，在创业板指涨幅为正的2013-2015年、2019-2021年，通常盈利和估值均为正贡献，在上涨行情前期的2013年及2019年，估值的大幅提升是指数获得较大涨幅的核心动力，在上涨行情的中后阶段，盈利贡献占比提升；在创业板指下跌的2016-2018年、2022-2023年，除2018年盈利贡献也为负，其余年份盈利对指数表现均为正贡献，指数的大幅下跌主要源于估值的大幅下修。截止2023年底，两市估值连续3年收缩，2024年均值回归是大概率。

（数据来源：Wind，数据截止202.5.16。）

相关指数及ETF：创业板100ETF华夏（159957）及其联接基金（A类：006248；C类：006249）

紧密跟踪创业板指数，个股集中度较高，高成长高弹性特征显著。按个股来看，第一大权重股宁德时代占比约19%；按申万一级行业分布来看，电力设备、医药生物和电子前三大行业占比超60%。

公开数据显示，截至2024/5/21,创业板100ETF华夏（159957）已连续8日获资金净流入超11亿元，资金低位布局特征显著。