大盘预判】

上周的A股市场，单论上证指数的走势，基本上是完全超乎绝大部分人的理解之外。我们先来看几个数字：单周涨幅9.5%，创了09年2月6日那周之后的单周纪录；单周成交额2.48万亿，刷新了前一周刚刚创下的历史纪录；单周成交量26.2亿手，超过过去巅峰单周成交量的一倍以上，而且比前一周增长了40%。

期指全周继续演绎逼空行情，周涨幅近13%，为上市以来最高。当月合约升水幅度、单日成交量和总持仓量连续刷新纪录，显示市场的高度活跃。截至周五收盘，总持仓23.3万手，主力合约升水60点。

这些数据都无疑是让人瞪目结舌的，而纵观整个A股的历史，大盘能在两周之内暴涨接近500点，抛开07年下半年的那段时间（基数比较大），也是极为罕见的。

不管如何，该发生的都已经发生了，那么面对未来，应该如何去看待后市的行情？我们认为，投资者还是应该冷静下来，无论如何不能让疯狂的行情完全打乱自己的内心，依然是需要用理性去看待目前的行情，哪怕这个行情已经很难用理性去看待。

首先，带动指数走高的主要是大象股，上周的磅礴升势背后，最重要的是两桶油和四大行这样的超级权重股的拉升，单单中石油的两日涨停，就对指数起到了举足轻重的效果，但是中石油两天的成交额其实只有100亿不到，而当周的涨幅总共是23.87%——典型的四两拨千斤。

再去看工商银行，上周累计成交额156亿，涨幅达到了13%以上。也就是说，250亿左右的成交额拉动了中石油工行这两只分量最足的个股，而且涨幅均远远超过了上证指数。这个才是疯狂行情背后的最主要因素。

因此我们完全可以猜测的一点是，市场主力资金通过疯狂拉抬超级权重股，来营造一片繁荣景象，而成本本身却并不很大。一来期指市场的多单可以因此获得极为丰厚的盈利，而且随着指数本身的水涨船高，基数的大幅增长意味着做多期指的收益还将继续扩大，当然一旦转入回调，做空期指的收益也将大幅超过底部时期；二来指数的高度繁荣下，券商股的高位换手率也达到了一个极高的水准，以券商“一哥”中信证券去看，上周的单周换手率是42.16%，考虑到中信证券有31%左右的流通股本掌握在前两名国有大股东手中，这个级别的单周换手率意味着什么，相信大部分投资者心里应该有数了。

所以，我们对于投资者的建议是，如果你依然是理性最为首要的指导原则，那么最好周一开始就做好准备应对即将来临的调整行情，如果你认为理性在当前的市场现实面前已经彻底无力，那么依然可以在风口当中与大象共舞。

板块来看的话，上周五盘中异军突起的军工板块在周一将是我们关注的首要重点，经过了接近2个月的横盘整理之后，军工板块再度出现集体涨停的浪潮，其中很多个股都是平台放量突破的姿态，从盘后的成交数据去看，也是资金大幅净买入的状况。在中央经济工作会议临近之时，对于军工资产证券化将加速的预期可能是军工板块再度井喷的原因之一。

【下周投资策略】

1、寻找蓝筹股的投资洼地

还没想明白放量原因的话 落后的不仅仅是500点

沪市的成交量突然从1500亿两周飙升到6500亿扩大了4倍多，大多数投资者都在为错失大蓝筹可惜，即使是聪明的人抓住了蓝筹净资产洼地的机会，也没抓住那些非理性的“投资”机会，大消费在这个盛宴中成为落寞的板块，但作为旁观者我们更加清晰事态的发展，且看经典分析让你明白大盘上升的原因，我们将超越500点的涨幅。

事件：沪港通，降息（我们认为是年内一次性）

钱突然来了，从哪里来？降息给大家带来的是实际效果有限，但是心里上的影响很大。投资者胆子大了，做多的欲望足了，就像房地产开放那样，贷款买房的第一批人永远是吃螃蟹的赚大了的人。这些投资者（含机构）通过贷款进入市场，过去做空现在风向吹涨他们开始做多。你会问为什么过去不涨？我们的答案是因为杠杠不够。为什么现在涨？我们的答案是大金融机构的产品放大了杠杆。比如过去的配资1:1、1:2，而且有非常严格的限定，但是体量小无法形成集聚效应，只能小打小闹。而如今银行参与了所谓的“配资”，有了伞型产品（监管层是不是会叫停不清楚），杠杆最低1:2.5，高的达到了1:3-1:5，而且一家银行开干后其他银行迅速切入，这就是成交量突然放大的原因，放大后的资金没有地方去只能去打蓝筹，这个和06年的基金疯狂发行类似。换句话说按照目前1:3-1:5的配资比例外加存量的成交量，两市万亿的成交量将是一个高位数字，比例提高成交量会继续放大，如果收缩成交量迅速减少。上周通化东宝两融数据“瞬间闪崩”，股价随机出现巨量调整已经为整体的方向打了前跑。如果你看明白的话恭喜你，你只落后500点，未来还有机会。

机会：寻找500点后，资金切入的标的

继续接上面的话，这些资金是市场最聪明的钱，他们的嗅觉远胜99.99%的市场投资者，从目前的风向看，他们进入那些蓝筹和券商都是安全边际非常高，确定性非常强的领域，而对于那些确定性不强的蓝筹，几乎没有染指。我们为大家介绍未来可能切入的大消费蓝筹，用时间来验证目前的思维，用确定的未来事件来确定未来的投资。

贵州茅台（600519.SH）：沪市流通市值17位，标准的白马股，沪港通稀奇品种，虽然业绩增速创历史新低，但大智慧通讯社调研百家经销商发现，飞天系列出库非常迅速，民间消费已经打开，随着股权激励等国资改革即将兑现，业绩有望迅速回弹。

中国国旅（601888.SH）：沪市流通市值76位，旅游行业的龙头，同样业绩非常有暴涨，QFII所看好的标的，国家消费领域战略规划的推出为整体旅游发展有了巨大政策暴涨，这样的确定性是资金尤其是大资金所青睐。对于免税店，互联网O2O 免税店在韩国已经非常成熟，我们相信中国国旅也会跟进，把免税推向2.0时代。

洋河股份（002304.SZ）：沪深两市流通市值54位，部分理由类似茅台，从2013年初高瓴本从二级市场的连续进入，泽熙的账户也时常买入。我们判断洋河已经走在了白酒领域改革的前列，目前的股价虽然是2014年高点，但是离开最高点差距依旧很大，业绩的复苏有保障。

新希望（000876.SZ）：沪深两市流通市值157位，饲料领域第一，生猪、猪肉、鸡苗和毛鸡价格都走向了上升通道，全产业链的生产营销方式，外加O2O领域切入对业绩提供了保障。

百联股份：（600827.SH）：超市零售领域市值第一，沪深两市流通市值171位，公司的互联网销售平台搭建，国资改革的进程，参与迪士尼的整体受益这些都是非常确定的事件，连续的高比例分红都是海外资金借道港资“QFII QOUTA”进入的良好标的。

当然在服装行业又有军工背景的际华集团（601718.SH），乳类品种中正在全面推进国资改革和加速国际化战略投资的光明乳业（600597.SH），种植领域中正在进行引入战略投资者，2015年即将摘帽的ST 大荒（600598.SH），以及确保国家粮食安全，国家种子行业的领先的隆平高科（000998.SZ）都将是大资金固定配资的重要品种。

其他领域的蓝筹股投资机会，请依次类推。

2、中央经济工作会议的投资方向指引

5日召开的政治局会议，对本周二即将召开的中央经济工作会议做了讨论和定调。会议仍坚持要“保持经济运行在合理区间”，这也可以理解为，对明年经济增速或并不像分析师们预测般降到7%，而是略高，比如在7.2%左右。稳增长并未完全让路调结构和改革。

2015年宏观政策将继续积极财政政策和稳健货币政策，但相比2014年财政和货币政策有望偏扩张。根据目前各项改革计划，2015年对政府投资仍然有较高要求，赤字率有望提高到2.5%左右。而此前两年均在2.1%左右。根据明年的GDP粗略计算，赤字规模将会提高到16500亿到17000亿左右。2014年赤字规模13500亿元。

货币政策在今年年底实施了一次全面降息后，降准、降息在明年被进一步期待。

去年同期政治局会议对第二年经济工作会议的研究分析中，并未重点提及区域发展规划。而今年重点强调了推进“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带建设等区域总体发展战略。相信“一路一带”、“京津冀”等热门区域规划将于明年大踏步推进。

3、军工投资机会：中国航空发动机公司年底有望浮出水面

核心信息：权威人士透露，备受军工市场期待的中国航空发动机公司有望年底浮出水面。根据这个方案，中航工业集团或有望一分为二，将中航工业集团发动机部分资产组成一个中国航空发动机公司。这也意味着，中国发动机产业链研发生产将被提上核心位置，国家支持的力度将加大，与之相适应，财政扶持的力度将加大。根据此前公开报道，这个扶持资金，有望是千亿元级别。

个股机会： 发动机零部件制造——成发科技（600391.sh）,零配件加工平台，外贸市场广阔，增长迅速； 发动机零部件制造——中航动控（000738.sz）,控制系统占发动机价值的20%，公司是发动机控制系统的制造商，业务占公司的80%； 发动机整机装备制造——航空动力（600893.sh），发动机整合平台，有进一步资产注入预期。

4、电力股

投资逻辑：根据我们调研，新一轮电力改革方案年底前出台的可能性较大，按照“放开两头、监管中间”的改革意见，主要涉及“四个放开、一个独立”的内容。目前改革的进展除了以深圳为首例的输配电价改革试点外，国家可能考虑对售电业务进行改革试点，这或将是继输配电价改革后，又一领域的重要试点。售电业务的改革，意味着对现有的售电侧业务进行放开，将打破电网统购统销的模式。这也正是此次电改征求意见的内容之一。

个股机会：主要为具备电价优势的水电企业如长江电力(600900.SH)、国投电力(600886.SH)，及火电企业华能国际(600011.SH)等，以及具备区域售电业务的文山电力(600995.SH)、桂东电力(600310.SH)、三峡水利(600116.SH)、广安爱众(600979.SH)等。

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