ETF是公募基金中少有的在认购阶段就可以接受实物认购的一个品种。

一般而言，普通场外基金只能现金认购。如果客官们手上只有股票，没有现金，是需要先进行变现操作后才可以进行认购的。但是ETF不同，如果客官手上有这只ETF的成分股的话，刚好想认购这个ETF，就可以免去变现再认购的繁琐动作了。

从业务规则来看，权益ETF中只有成分股含A股才可以开通。我统计了A股ETF市场自成立以来支持实物认购的占比情况，见下图：

ETF市场开通与未开通实物认购的数量占比

资料来源：wind，，年份按照发行首日定义，统计A股及沪港深ETF

对未开通实物认购的绝对数量和占比进行分析，见下图：

未开通ETF实物换购的A股ETF和沪港深ETF情况

资料来源：wind，年份按照发行首日定义

在ETF早期，由于发行数量较少，基本所有ETF都开通了实物认购。2015年开始，有部分ETF不开通实物认购。2018年到2019年未开通比例到了近年的低点，随后开始提升。2021年后，未开通实物认购的ETF占比大幅提升。

即便如此，目前仍然有超过60%的ETF是开通了实物认购功能的。而对于这一业务模式，客官们需要关心三点：

➤ 认购价格：调整后网下股票认购期最后一日均价；

➤ 认购数量：最低认购申报股数为1,000股，超过1,000股的部分须为100股的整数倍；

➤ 认购费用（佣金）：由基金管理人、发售代理机构在投资者认购确认时收取，在发售代理机构允许的条件下，投资者可选择以现金或基金份额的方式支付认购费用（或佣金）。具体适用什么费率，客官们一定要确定好；

如果以上三点都满足的话，客官们做实物认购是否一定能成功呢？那可能也不一定。

我们还是看下ETF的法律文件，见下图

某ETF条款

资料来源：某ETF招书

因此，实物认购也存在被比例确认或者认购失败的可能性，这一点如果是第一次遇到的客官也不要感到奇怪哦。

今天简单介绍了ETF如何进行实物认购，这是ETF发售的一大亮点。但是具体如何执行，各位客官还需结合自身的风险特征和策略来操作。