上周还说如果恒指接下来连续两周大跌7~8%以上，就有点去年10月份的味道了。这才两天不到，腾讯跌了4个多点，石药集团更是跌了6~7个点，真是“祸从口出”了。刚刚在6.78港币的位置买了1%的石药，手上也没有多少现金流了。等腾讯、分众、伊利和联邦制药的分红出来，再来买点石药吧。从确定性上来讲，石药集团这种半路转行搞创新药的，创新的风险是有的，再就是恩必普可能被集采，这个是压制石药股价的重要因素。总的来说，石药的确定性不如伊利，当下大约12倍的PE，如果算港股本身要打8折，那就相当于A股的15倍PE，赔率也还可以。因此我打算6.5~6.8港币的范围内加仓3.5%，跌破6港币再加3.5%，总计12%的仓位配置。

这几天A股和港股的主要股指都是破位下跌，悲观情绪在市场蔓延。当然，下跌的幅度没有去年10月那么大，但如果每天阴跌，大家也都受不了。今天人民币的汇率也破了7.1，其实这个破了几是没有太大意义的，现在汇率贬值只是说明这些天卖出人民币的人多于买入的。在现在这种存在大量资金雄厚的国际对冲基金的世界，几个点的汇率波动并不能代表什么。但如果持续性地快速贬值，那也稍微值得关注一下。

股市的下跌主要和国内最近的宏观数据有关，4月和5月的数据明显走弱。前几天出来的规模以上工业企业的利润，1月到4月的增速同比跌20%，要知道去年4月份的基数还是很低的，这表明现在的经济已经非常差了。而且结构上，利润增速下降幅度最大的是民企，而国企稍好一些，利润增速为正的多为基建和公共事业相关的企业。国家前几个月发力基建的效果暂时看来并不太好，不知是传导速度慢，还是根本就传导不过去，民企的境况越发艰难，而大众的消费也很难起来。

想一想就明白，老百姓现在的信心不足，买房买车的动力大减，而普通的吃吃喝喝的消费体量太小，所以复苏的速度会比较慢。刘煜辉在他的微博里说要中央政府站出来，发行特别国债来帮企业交付职工的五险一金，帮地方政府置换债务等等，其实就是中国版的QE。我觉得还是挺好的方法，花个几千上万亿去搞基建，还不如给中层和底层发钱，因为很多地方的基建都是浪费的。前些天看李迅雷的文章，说贵州的高速公路里数已经超过了日本，而日本的人口是贵州的几倍，人均收入更是多得多。

现在外资在逐步撤离，他们这些做宏观配置的都是趋势投资，看见数据不好撤退是正常的操作。而国内的基金，可能由于基民的赎回，也在不断地卖出。最令人惊讶的是今年前四个月的证券交易印花税同比居然下跌42.7%，中国的散户也没钱了。现在股市阴跌不止，剩下的多头只能翘首以盼国家在接下来的几个月会出一些刺激政策，扭转现在的经济颓势。就我个人而言，我认为如果经济没有起色，国家一定会出台新的政策的，关键就是国家会出怎样的政策。

不管是一个公司，还是一个国家，都是有一定的资本的，这个可以是人力、资金、矿产资源、土地、专利等等。我们要合理的配置资源，以达到更多更持久的产出。在这个过程中，效率是非常重要的。在我们国家，民企的效率是很高的，看看华为腾讯的996就知道了。国企的效率虽然这些年有提高，但比起民企来差得还是比较多，不过反而这些国企占有的资源最多。现在这些国企的融资利率有些低到2%以下，而民企，尤其是小微企业融资的成本很高，银行根本就不愿意贷款给它们。我们国家国企的资产有几百万亿，如何盘活这块资产，提升资产收益率，是政府未来极其重要的发力方向之一。但这种提升绝对不是提升资本市场上这些国企央企的估值，那个无源之水，怎么上的就怎么下来，关键还是要提高企业的经营效率。

其他的不想多说了，只是想说我们国家远远未到无计可施的地步，还有很多可以动用的手段来拉动经济。但现在就是要综合性地考虑很多因素，比方说房产税、遗产税要征收，但肯定会触动很多人的利益，怎么收，收多少，收哪些人，这些都是要争论很久的事情。这些就不是我们这些平头百姓要考虑的问题了，我们静观以待就好了。

总的来说，我认为不必过度悲观，没有必要，少看些跟风炒作的自媒体，也少关注股市的涨跌。设置好买点，在空间和时间上拉开距离，分批买入优秀企业的股票。没事多锻炼，过几个月再来看，会发现大家又乐观起来了。