10月30日，招商银行低开，截至发稿，招商银行A股股价报30.64元，跌2.82%；港股股价报29.95港元，跌4.92%，皆创出年内新低。

值得注意的是，银行股今早集体走弱，截至目前，邮储银行、中信银行A股跌超4%，邮储银行港股跌超7%，交通银行A股等跌超3%，港股跌超 5%。

当前压制银行板块估值的主要因素是息差下行以及资产质量担忧。当前行业息差或已近低点，在信贷需求逐步改善、贷款定价渐趋平稳、存款利率引导下调之下，净息差有望筑底；当前房企融资以及地方化债政策积极出台有望缓解相关担忧。此外，稳字当头政策持续积极、经济逐步恢复对资产质量担忧亦有缓解作用。

10月27日，招商银行发布2023年三季报，前三季度实现营业收入2603亿元，同比减少1.7%，实现归母净利润1139亿元，同比增长6.5%。年化加权平均ROE17.4%，较去年同期下降0.8个百分点。2023年3季度末总资产10.67万亿元，较上年末增长5.22%，其中贷款较上年末增长6.68%，存款较上年末增长5.90%。

平安证券今日发表研报认为，短期承压不改业务韧性，关注零售复苏进程。公司营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大，但长期角度下的竞争优势依然稳固，营收能力绝对水平仍位于同业领先地位，长期价值依然可期。此外，财富管理业务和高净值客户全周期服务仍然是市场未来主流趋势，公司作为财富管理业务最具代表性的银行，该项业务优势有望带来新的价值。考虑到今年以来零售需求修复斜率放缓叠接持续降息对于息差的负面影响，我们小幅下调公司23-25年盈利预测，在优异的盈利能力和资产质量保证下，我们看好招行在零售领域尤其是财富管理的竞争优势，维持“强烈推荐”评级。

中泰证券表示，公司当前股价对应2023E、2024E、2025E PB0.86X/0.77X/0.69X；PE5.49X/5.21X/4.93X。招行在零售和财富管理赛道，逐渐积累起来“商业模式的护城河”；在于长期形成的内部市场化、外部客户导向的“企业文化”（在银行业内里是稀缺的）；在于一大批务实勤奋、专业和进取正派的中高层和业务骨干形成的“团队人员”。这些底层价值并未发生变化，仍是行业中稀缺优秀的银行，值得长期持有。