利率债是国家、政府、央行等大机构发行的金融债券，包括国债、政府债、央行票据等。利率债几乎没有违约风险，唯一的风险是市场利率波动。当市场利率上升时，债券价格会下降；市场利率下降时，债券价格会上升。不过，像债券这种有票息的资产，即使短期价格有波动，也不会改变长期上涨的趋势，长期持有几乎不会赔钱。长期持有利率债所获得的收益，基本就是它的票面利率，大约3%~5%。投资国开债、政策金融债的收益会略高一些，有的能达到5%以上。

再来说说信用债。信用债是企业发行的债券，也就是说，找你借钱的人变成企业了。由于企业的经营稳定性是无法与国家、政府和央行相提并论的，因此信用债是有违约风险的。由于信用债的风险大，因此它的收益也更高，而且信用越不好，收益也就越高。信用债和利率债之间的利率差额，可以看作是一种风险补偿。在此特别提醒一下，购买信用债时切勿一味贪图收益。高风险不一定带来高收益，却有可能让你血本无归。

总结一下：

1. 利率债对市场利率最为敏感，信用债受市场利率的影响相对较小。信用债可能会在利率债之后才反映下跌趋势，但两者基本同步。
2. 信用债的长期收益更高，并有可能率先走出债券熊市。
3. 信用债的走势没有利率债那样“平滑”，因为影响它的因素不仅有市场利率。它最怕“钱荒”和“爆雷”，一旦出现这些情况，信用债就会走向谷底，这也是投资信用债的最佳时机。
4. 投资信用债必须分散购买，即使是买信用债基金，也要多买几只，分散风险。特别是当你听到“钱荒”“去杠杆”“收缩流动性”等词汇时，投资信用债就要多加小心了。