一

 

昨天，30年国债期货下跌1.17%，今天又下跌了0.35%。

 

 

来源：Wind

 

在债基市场，2天跌1.5%，绝对是大跌了，一年也就涨4-5个点。

 

那么，债基为什么会大跌？

 

消息面上，针对长期国债收益率持续下行，30年期国债收益率降至2.5%以下，

 

央行相关部门负责人向媒体表示，长期国债收益率，总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。

 

而我国的长期增长增长预期是4%-5%，30年国债收益率只有2.5%太低了。

 

央妈的话还是要重视，所以30年国债收益率涨了。

 

为什么国债收益率涨，债基还会跌？

 

解释起来很复杂，记住结论就行：

 

二者是反向关系，国债跌债基就涨，国债涨债基就跌。

 

二

 

今年债市走牛，也与国债收益率不断下降直接相关。

 

纯债基金提高收益，无非3个方法：

 

1、做信用下沉

 

债券信用等级越高，收益越低，反之则收益越高。

 

你买不会破产的国债，只有3个点，我买有可能会破产的企业债，有6-8个点。

 

2、加杠杆

 

杠杆越高，收益自然越高。

 

3、拉长投资期限

 

专业的说法是拉长久期，其实就跟买银行存款一个道理，持有期限越长收益就越高。

 

如3年期存款收益是2.2%，5年期存款收益2.75%。

 

但我们也要看得，这3个方法搞不好，是要踩雷的。

 

做信用下沉的就不说了，如果买了一堆高收益的地产民企债，会亏得底裤朝天。

 

加杠杆的风险，在债市也一样存在，美国的长期资本就是这么破产的。

 

在破产之前，长期资本的历年收益率是28.5%，42.8%，40.8%，17%，又丝滑又带劲。

 

但因为33倍的杠杆，误判俄罗斯债券不会违约，最终一举爆仓。

 

而拉长投资期限的风险，去年硅谷银行就是这么破产的。

 

去年硅谷银行，将大量存款和短期借款用于购买久期较长的美国国债与抵押贷款支持证券（MBS），

 

短债长投、期限错配，后随着美联储加息、利率走高，债券资产价格大跌，导致银行出现资不抵债和流动性危机。

 

昨天30年期国债下跌1.17%，如果你手里的纯债基金跌幅越接近，就说明买了不少长期国债。

 

 

来源：Wind

 

前面涨得有多爽，后面就有可能跌得有多惨，这个风险务必要注意。

 

三

 

不过，兄弟们也不要盲目恐慌。

 

对于大多数债基，影响十分有限。

 

比如几位王牌债基基金经理，如招商马龙（招商产业）、广发代宇（广发双债添利）等。

 

还有管理二级债基的安信张翼飞（安信稳健增值）、易方达的胡剑（易方达稳健收益）、王晓晨（易方达增强回报、易方达双债增强）、张清华（易方达裕丰回报），天弘姜晓丽（天弘永利债券）等。

 

像我偏爱的张翼飞，其安信稳健增值作为一只二级债基，股票仓位17.60%，但昨天只跌了0.09%。

 

其实，债基更适合普通人定投，因为收益主要来源于债券利息，其净值曲线长期向上，波动又很小。

 

每次下跌，都是加仓的好机会。