1

　账户打新需要满足条件

注册之下，参与注册制新股申购，需满足T-2日（T日为发行公告确定的网上申购日，下同）前20个交易日（含T-2日）的日均持仓市值在1万元以上（含1万元）。

投资者持有的市值以投资者为单位，投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。该市值计算范围为持有非限售A股股份和非限售存托凭证总市值。

投资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值。

 

2

　申购单位变化

注册制后，沪市主板新股申购单位将调整为500股，与科创板、深市、创业板网上投资者打新申购单位相同。

申购数量应当为500股或其整数倍，但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一，且不得超过9999.95万股，如超过则该笔申购无效。

投资者申购数量超过其持有市值对应的网上可申购额度部分为无效申购。

 

3

　如何申购新股？

申购时间(T日9:30-11:30、13:00-15:00)内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单。

一经申报，不得撤单。

投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。

 

4

　发行价格新变化

核准制下，新股定价标准采取“市场化询价+23倍发行市盈率隐性红线”；注册制下，主板新股发行价格主要通过市场化方式决定，23倍发行市盈率隐性红线将退出历史舞台。

全面注册制下，市场化发行机制不断健全，预计新股市场一级市场和二级市场价差将有所缩小，上市初期破发风险较核准制加大。

 

5

　中签后何时缴款？

投资者申购新股中签后，应当依据中签结果履行资金交收义务，确保其资金账户在T+2日日终有足额的新股认购资金。中签缴款金额=中签股数*新股发行价格。投资者认购资金不足的，不足部分视为放弃认购。

Tips：投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月(按180个自然日计算，含次日)内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。

 

6

　股票简称标识

主板注册制新股，上市首日的简称前加标识“N”，与此前保持不变。

上市次日至第5个交易日，将在简称前加“C”标识。

 

7

　前5个交易日不设涨跌幅限制

核准制下，主板新股上市首日设有涨跌幅限制，其中涨幅限制为44%。跌幅限制为36%，次日起，涨跌幅限制为10%，因此新股常现连板现象。而全面注册制下，主板新股前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起，涨跌幅限制为10%。对投资者而言，前5个交易日不设涨跌幅，连板的现象不复存在，投资者很难把握卖出的机会。

 

8

　采用了2%价格笼子机制且进行了优化

增设“10个价格最小变动单位”机制安排。具体为买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上10个申报价格最小变动单位的孰高值；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下10个申报价格最小变动单位的孰低值。举例来看：

（1）如果此时最新价格为10元/股，2%的价格笼子对应价格范围为10元*2%=0.2元>0.1元，仍旧适用“2%价格笼子机制”，则买入申报不得高于10元*102%=10.2元/股。

（2）如果此时最低卖出价格为3元/股，2%的价格笼子对应价格范围为3元*2%=0.06元<0.1元，不足10个价格最小变动单位，则适用“10个价格最小变动单位”价格范围，则买入申报不得高于3.1元/股。

市场专业人士认为，此举增加了价格操纵的难度，以后盘中直线拉涨停和直线砸跌停的情况会大幅减少，同时又进一步扩展了低价股的报价空间。

 

9

　新股上市会破发吗？

核准制下，主板新股一直保持零破发率；注册之下，随着新股破发常态化，主板新股破发将更为常见。相应地，投资者应摒弃“一键打新”的习惯。

3月24日，中国证券业协会也发布了《关于进一步规范证券公司APP “一键打新”功能的通知》，对证券公司APP的“一键打新”功能，提出了三方面要求：一是完善风险信息提示；二是优化APP选择功能设置；三是细化新股申购页面提示。

全面注册制实施后，随着主板新股上市条件优化且定价更加市场化，主板新股破发的风险加大，投资者不能延续以往盲目打新的方式，面对每只新股都需要做足功课、仔细甄别、谨慎申购，才能提高自身的打新收益。

 

10

　新股能否作为融资融券标的？

核准制下，新股上市3个月后才可以进行融资融券；注册制后，按照《首次公开发行股票注册管理办法》发行上市的主板股票，自上市首日起可以作为融资融券标的。