今天是除夕，这里给大家拜年了，祝大家牛年赚大钱。虽然过年，但是假期里帖子依然是不停更的。本帖主要谈谈1月份宏观经济数据，每个月的数据将会在下个月的中旬公布，相信认识我比较久的粉丝对于这些数据大多已经比较了解，12月份数据不及预期时，市场萎靡了一段时间。新来的粉丝不了解数据变动的含义，本帖将尽量以大家听得懂的方式来聊聊这些，希望能给大家在今后的投资过程中提供借鉴。

先来看一下1月份宏观经济数据情况，其中社会融资规模增量为5.17万亿，较上年同期多1207亿元，上个月社会融资规模增量为1.72万亿元，存量同比增加13%，上个月是13.3%；广义货币（M2）同比增长9.4%，狭义货币（M1）同比增长14.7%，上个月分别是10.1%和8.6%；人民币贷款增加3.58亿元，同比多增2252亿元，上个月人民币贷款增加1.26万亿。总体来说，M２回落超投资者预期，其他数值基本符合预期。

接下来谈谈这些数据代表的含义。

首先谈谈社会融资，它指的是实体企业从金融系统内获得的资金量，社会融资规模增量越大意味着全社会的资金需求越强劲，经济发展更为迅速，相反则意味着大家对于未来经济感到悲观。有粉丝表示社会融资规模增量超预期，其实我们在考量规模是否超预期时，主要看它的同比增长情况，就是说和去年同期相比的增长情况，而不是环比增长情况，环比指的是和上一个月相比，每年１月份社会融资规模增量都比较大。现在来看１月份新增社融规模增量同比还是上涨的，这对于2月份接下来的行情算是利好消息。

其次说说货币供应量。狭义货币（M1）=流通中的现金+支票存款，广义货币（M2）=M1+储蓄存款，大家只要记住M2是总量就可以，M1相对于M2更为自由，前者是可以随时消费和投资的钱。M1增加意味着投资者信心增强，经济活跃度提升，大家只需要记住A股市场上涨与M1上涨具有明显的正相关关系就行了，反之，投资者信心减弱，经济活跃度下降。通过对比上文数据，我们可以发现M２回落速度较快，而M１上涨却超投资者预期，有粉丝反映M2回落幅度较大会不会影响到股市走强，以往我们说过M１与M２的增速差与市场表现呈正相关关系，以下是历史走势图：

上个月我曾说过２月中旬将会公布１月份的宏观经济数据，并表示如果１月份M１与M２的增速差依然下跌，则需要警醒，现在来看M１增速上升，M２增速下降，是有利于市场走强的。还是那句话，如果M２持续上涨不利于房价控制，现在来看M２超预期下跌可能会让更多的资金从房市流向股市。

最后说说人民币贷款数据。这一数据上升意味着大家敢于借钱消费或者生产，这是看好未来经济的表现，反之则对未来产生担忧。

从上述数据来看，央行虽然没有大幅放水，但也未必像市场预期的那样持续性收水。这一次数据并没有小于市场预期，短期流动性宽裕让２月份布局的成长板块未来短时间内还是值得看好的，比如半导体、５G等等，当然全年的总基调还是慢慢收水的，所以没有投资这些板块的投资者还是不建议继续加仓了，在流动性慢慢缩紧的情况下，选择低估值板块进行防守才是聪明投资者的做法。

当然你如果问为什么白酒还能一直这么涨呢，那我只能说也许不是所有的股市现象都符合常理吧。大家应该知道１月份下旬半导体等科技板块表现都不是太好，这跟流动性收紧有比较大的关系，而去年在上半年大放水的情况下，半导体表现还是非常给力的。