腾讯控股在昨天（2024年4月3日）回购325万股，耗资大约有10亿港元。事实上，这种回购已经是多次的。

昨天腾讯发布的公告列举了如下一些回购事例：

 

为什么要回购？直接的原因是大股东减持了。长远来看，对前景有信心。

先看大股东减持，减了多少呢？根据广发证券的研究，腾讯大股东Prosus在2023年减持了2.16亿股腾讯股票。

 

Prosus，很多朋友还不太熟悉。她呢，是一个很年轻的公司。五年前从南非投资公司Naspers分拆出来，她的总部也离开了南非，现在是在荷兰的阿姆斯特丹。她负责持有和管理以前Naspers国际互联网资产。按照当时拆分时的安排，之前Naspers持有的腾讯控股31%股权全部由Prosus接手。

 

Naspers集团位于开普敦的总部，是一个百年企业，成立于1915年。当时他们从事传统印刷，开普敦是南非西南部的重要交通枢纽，有不少知名报馆和杂志社都在那里开展业务。现在，Naspers集团已发展成为业务涉及多个市场的电子媒体公司，主要业务包括互联网，侧重于商业、社区、内容、通信和游戏，也有付费电视和相关的技术。

大股东在卖出股票。腾讯在回购，回购了多少呢？根据广发证券研究人员援引Wind的统计数据计算，腾讯23年回购了1.49亿股，合计回购金额达到440亿港元。

 

再看信心。

腾讯管理层对未来的信心，并非来自QQ。

QQ的势头在减弱。

 

微信有戏。以前笔者在《阿里和腾讯的差别》系列中曾经谈到，腾讯创业时期，QQ服务的是当时一个新兴的互联网用户群体。他们好奇、充满探索精神。因此，QQ界面比较复杂，功能多样，更适合青少年和喜欢个性化、娱乐化的用户。

相比之下，微信设计得更简洁、现代化，适合更多年龄阶段的人群使用，受众面更广，群众基础更加厚实。

 

微信的发展为腾讯注入了活力。据国海证券的研究：

2023Q4 微信和 WeChat 合并 MAU 为 13.43 亿；QQ智能终端 MAU 达 5.54 亿；收费增值服务注册账户达2.48 亿；腾讯视频付费会员数达 1.17 亿；腾讯音乐付费会员数达 1.07 亿。

微信给腾讯提供了良好的生态，详见之前本人之前的视频

【长青家】谈微信商业生态

从经营状态也可以看到，以微信支付为支撑的金融科技与企业服务业务增长持续。这是信心的重要来源。

 

除了金融业务之外，在腾讯的业务分布中，互网络广告业务在去年四季度也产生了 21% 的强劲增长。

而且，这种增长有相当的可持续性。这一市场的空间相当广阔。

据民生证券的分析，本土互联网广告业务仍然大有可为：

中国互联网广告行业市场规模持续增长，广告主倾向于投放到短视频平台。

根据 Questmobile，中国互联网广告市场规模由 2019 年的 4830 亿元提升至2022 年的 6639 亿元，CAGR 为 11%，2022 年增速较低，主要系阶段性投放广告意愿下降所致。Questmobile 预计 2023 年、2024 年市场规模将保持 10%左右的增速。从中国互联网广告分渠道市场份额来看，短视频广告市场份额由 2020年的 15%提升至 2022 年的 17%，成为除了电商平台以外，网络广告市场份额最大的平台，广告主越来越倾向于将网络广告投放到短视频平台。

 

放眼全球，东方财富证券的研究也认为，互联网广告市场在全球蓬勃发展：

2022 年，全球的互联网广告市场规模为 4840 亿美元，增长率 8.1%。受宏观经济环境及行业逐渐饱和的影响，该领域未来 5 年的增长率预计有所下降，年均 6.5%。移动互联网广告的份额将继续扩张，份额从2022年的67.8%预计将增至2027年的73.4%。

 

我觉得，腾讯的信心是有些底气的。不光是市场与业务，而且还有创业的基因。

创业时期，他们对用户的高度关切已经成为一种企业文化。我印象最深的是两件事，一个是《腾讯传》上面写到的，当时创业团队在琢磨，用户在网吧里用QQ，用户需要什么?用户把通讯簿存放在哪里？

还有一件事，是在网上看到的一位技术人员回忆马化腾给他回复的邮件，意思是，腾讯不允许说“技术上不可能”这样的话。这表明了腾讯对员工有着一种期望：技术为业务服务，为了业务的兴旺，不懈的钻研技术。

当然，人无完人，金无足赤。每一个科技公司，都会有一些不足，要么是时代的局限性，要么是地域的约束；在她发展的道路上，也难免遇到沟沟坎坎；在规模增长、人员巨增之后，更是得面临“大企业病”的侵害。

希望有更多、更强的本土科技公司涌现，继往开来，给百姓生活带来更多便利