九天涨了82%，地产股泰禾集团是新年第一大牛股。

很多看热闹的说，这是泰禾老板吹牛吹出来的，你看，被勒令停牌了吧。

还有人说那就是狗屎运啊。

呵呵。今天给你摘要转一个泰禾投资者的心路历程，作者叫释老毛。也是个牛人。

■ 2017.12.28，对黄老板吹牛的解读

黄老板说的是明年销售额目标2000亿，不是营收。房地产销售金额，到确认为营收，有一个过程，数字差别很大。销售金额是以签约金额为准，确认营收是需要房子实际交付等条件满足才能确认。销售额泰禾今年前三季度已经700亿了，今年冲千亿，明年冲两千，从可售货值看并不算吹牛。

马将军点评：还是要有点专业知识的。这也是资金敢于一口气快速推高的最大底气。泰禾集团去年网签额239.7亿元排北京房企销售额排行榜次席，并非等闲之辈好吧。

■ 2017.12.1，天津大火损失评估

泰禾全责。10死5轻伤，死亡赔偿金标准大约是当地上一年人均可支配收入乘20年，2016年天津人均可支配收入34074元，每位死者应68万，安抚估计得double，130万，加上伤员和财物损失，上限2千万。

马将军点评：大火烧死那么多人，一般人是避之唯恐不及吧？没想到15个交易日后，泰禾彻底火了。

■ 2017.11.7，三季报点评

泰禾的拿地、推盘、加杠杆，都像是小一号的融创。豪宅回款率慢一点，但更符合消费升级的大趋势。同样的投资逻辑，一个涨了8倍，一个趴着不动，只能说股价不可预测呀！

马将军点评：正常人的想法应该是，肯定哪里搞错了，这公司是不是埋了个大地雷？赶紧走吧走吧走吧。

■ 2017.8.30，半年报点评

扣非后增长34%，今年丽春湖院子是豪宅销冠，竟然一举清盘！三费增长比较快，推盘力度大，负债800亿，有预收款180亿，存货逾1000亿，毛利率27%，市值仅200亿，敢投融创恒大的就没有理由不敢投泰禾。

马将军点评：中国武夷最新市值约113亿，去年底在通州的一块地按估值100亿卖了三成股份给金融街。

■ 2017.5.10，一季报点评：兼答粉丝的两个担忧

1）泰禾前几年在房地产低潮期布局一线城市非常精准，如有神助，这是最早引发我关注的原因，去年来的涨价热潮使这些土地储备增值几倍，现在虽然一线调控加码，实际上一线城市房地产供需才是紧缺的。调控只会暂时抑制市场，但不会剥夺价值。

2）高管离职，影响可以忽略。泰禾的灵魂人物是老板黄其森，还有一个就是设计产品的沈琳女士，监事、副总作用不大，那个离职副总成尔骏本来就是万达过来的外来户，搞商业地产的。

股价最近下跌，我也不知道什么原因，市场不可预测。可能有大市下跌的因素，也有传言大股东质押到了平仓线，真假不知，还有就是有地产自媒体喷泰禾销售有水分。只要公司基本面不发生问题就行，只要公司持续增长，最终迟早会体现到股价上。

如果说风险，与融创一样，杠杆率较高、大股东试水多元化，是比较令人操心的地方，但目前还没有发现有风险。

马将军点评：短期股价不可预测，价值可测。

■ 结语：等待与希望

公司还是那个公司，只不过是人心变了。你们看到的是几个涨停板的热闹，看不到的是一年多的等待。而恰恰是在孤独寂寞中的等待，才是投资的精髓。

长期看公司估值依然是低估的。我选择继续持有，但做好波动调整的心理准备。

马将军点评：巴菲特说过“若你不打算持有某只股票达十年，则十分钟也不要持有”。如果你准备趁它复牌杀进去，再送你一句巴菲特的话，“世界上最笨的事情就是-——看到股价上扬就决定要投资一档股票”。

最后，给你看一个半路下车的截图。对比一下，你会发现，某些人赚大钱真的是有道理的啊啊啊。