4月份公布的一连串数据，给股市泼了冷水，A股市场行情表现出脱离全球走势的低迷。另外，居民1.2万亿存款去向问题，引起了专家们广泛热议。普遍都认为，存款“搬家”理财的可能性更大。

 

让人心塞的是，4月上旬以来，尤其是股市表现得非常糟糕，闲闲财经认为，倘若有超万亿资金流入理财，市场表现定然没有这么不堪。真实的情况大概率是少部分流入了理财，肯定不是主力。

 

资金都流向哪里了？

 

4月份，住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。这当然是居民存款首要流出的方向，当疫情事态稳定之后，理论上来讲，应该贷款增加才对，三年疫情过后，本该要大干一场。

 

实际情况恰恰相反，这同时又是造成疫情后需求不振的原因，存款减少了，个人贷款也减少了，用存款抵消部分贷款，在疫情过后，恐怕经济学家们是想不通的。

 

这其中当然也有利率下降，提前还房贷的因素。而短期贷款也在减少，显然不是用经济学能够解释清楚的。

 

我们刚刚经历了一次疫情，而不是一次经济危机。这当然是有本质区别的，倘若是一次经济衰退，在即将走出危机时，都会加大杠杆，玩命拼经济。而现在的情况，显然不是。

 

疫情可能让很多人的心态发生了变化，国人更加看淡身外之物了，这么多年我们经历了一次金融去杠杆，又经历了一次房地产去杠杆，疫情过后，老百姓显然是主动给自己降了杠杆。

 

舒舒坦坦地活着，比任何事情都重要，更何况，疫情并未彻底消失。

 

让人背负高杠杆的房地产行业，在国内低利率时代并未明显复苏，4月份，上海二手房成交环比下降26.71%，北京二手房环比下降37.3%，杭州环比下降32.7%，南京环比下降13%，合肥环比暴跌40%！

 

这一连串的数据说明，疫情过后，中国人可能看得更开了，大家对于银行的低利率，一点也不感冒了。

 

观望气氛浓厚，再加上老龄化大趋势，这波新冠大流行，可能是我国房地产产业多年的重大拐点也未可知。

 

除了个人去杠杆，存款还流向哪里了呢？

 

 

4月底筹划五一出行，显然要比疫情三年有较大支出，但问题就在消费拉动上，值得推敲。

 

4月份CPI数据公布显示，明显消费拉动不足的。

 

闲闲财经对于五一期间消费拉动有自己的观察，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，恢复至2019年同期的100.66%。

 

旅游人数突破了疫情之前，旅游人次增加，旅游收入基本持平，这就说明，老百姓五一出行还是“省着花”的心态，更何况出国游还没全面恢复，航空业更谈不上恢复到疫情前的水平。

 

这就能基本解释，当前消费不振的一个重要原因。

 

闲闲财经认为，1.2万亿存款“搬家”，从疫情后的心理诉求上来看，“个人去杠杆”再加上旅游、出行开支增加，存款当然会减少，“搬家理财”的可能也有，但大概率只是小部分，甚至是专家们的一厢情愿。

 

对于居民存款来说，1.2万亿并非是一个庞大的数字，2023年3月份，人民币存款增加5.71万亿元，同比多增1.22万亿元。也就是说，1.2万亿左右浮动，根本不可能催生出一个“搬家理财”振奋人心的事件来。

 

由于“个人去杠杆”后短期存款减少，进而带来消费需求不足，“省着钱花”的心态预计仍会持续几个月时间，这为经济复苏增加了更多不确定性，因为支出越少，越不利于经济恢复。