你的交易委托是如何达成的

——现货挂牌撮合交易机制

作为白银现货市场的一名投资者，你凭借着自己的判断在市场中买入或者卖出，为的是获取投资收益或者规避商品价格的未来波动给自己带来损失。买入卖出的时候，你是否会有这样的思考：我买到的商品，究竟是谁卖给我的？本文会以华通现货订单挂牌排期系统为例，向各位投资者解释这一问题。

让我们从华通市场即将开市的晚上7:45开始：每个交易日，从该时刻开始，投资者可以选择在合适的价格委托买入、卖出白银排期产品，或者把已经买入或卖出的白银订单进行价格锁定，也就是进行调期调换。可以想象，这个时候，市场中充满了想要买入和卖出的投资者，他们有各自的买卖出价。这些不同买卖价格、数量的订单在系统里进行类似于拍卖一样的竞价匹配，从而找到某一个让尽可能多的订单都可成交的价格。这个价格也就是该交易日的开盘价。请想象，如果一个菜市场里面，卖菜的和买菜的各出各的价，那么什么价格才是菜市场公认的菜价呢？很简单，当然是能让最多的人满意的价格，也就是在这一价格能够达成买卖的菜数量最多。这样一说你就明白了——开盘价，也是能够成交最多的一个价格，这也意味着这一价格对买卖双方都是公平的。

发现开盘价之后，从晚8:00，正常的交易时间就开始了，这时的交易则遵循单向竞价的最基本逻辑，简单来说就是如果你要买入一手，必须有人卖出一块银锭；你要卖出一块，必须有人买入一块；而且按照单向竞价的原则，卖价越低越容易卖出去，买价越高则越容易买得到。这个时候的成交类型又被称为连续交易。这个时候的市场，依然类似于菜市场——你想要买菜，必须得有人在卖菜，而且要价格合适了你们才会成交。如果你和另外几个顾客都看中了一棵白菜，但是你们愿意支付的买价不一样，显然出价最高的人是容易买到的。所以这一成交机制的关键在于：1、一个符合当时市场行情的委托价；2、有至少一个愿意和你达成交易的成交对方。当然，在华通这样包括了大量白银生产者、贸易者和消费者的成熟市场中，只要价格合适，总能找到能与你达成交易的对方。

以往在别的市场中做过投资的投资者可能会问，为什么我当初做投资时接触的并不是这样一个交易机制，而是什么“做市商”机制呢？到底哪一个机制才是对的？

在解释“做市商”机制前，还是要给大家举一个生活中类似的例子：竞价机制相当于去菜市场，那么“做市商”机制就好比去典当行。典当行既是买家，又是卖家而且任意时刻你要买、卖（典出）的东西都明码标价了，觉得合适，你就可以卖出，或者付钱买走，要是你觉得价格不合适，就只能不买（或者不卖了），逛一圈就出门。

现在是不是觉得找到两种机制大概的不同点了？对的，竞价机制下，你面对的是和你一样的买卖方，你找一个出价合适的买卖方跟他成交；而做市商机制下，你面对的是做市商，他们往往是个“大块头”，同一时间既买也卖，把你想买/卖的商品定好买/卖价，你等到合适的价格买入、卖出。两种机制，各有各的优缺点，也可以说，不存在对错之分。

明白了一笔交易背后的机制，你也就应该明白如何委托才能最直接、最迅速的达成交易目的了。