股票的本源。

 

　　简单说说选股看基本面的模式。

 

　　有一个不算误区之误区，即有一部分人，他总认为股票之涨跌和基本面有关，通过学习基本面，研究市场信息，就可以战胜市场，赚取利润，并且极力贬低技术的价值，鼓吹学习对于股市的意义。

 

　　在此无意否定所谓基本面对于所谓股价的影响，诚然一些大V，财经评论人，媒体十分善用所谓“基本面：估值，PE，ROE，营收比，利润增速，市占率，护城河”一类来进行讨论，也似乎收到了可以【看得见】的效果。

 

　　然，真正的情况是一支股票启动，价格拉升，盘面表现就是涨起来，如此情况，完全不需要有什么利好消息，股价该涨就会涨起来，事实上，即便没有任何利好，也总会有一部分接近公司的人士，机构调研人士，他们可以拿到第一手资料，不断买入，拉动股价的上升。

 

　　这里的资料不指并购，重组一类内幕交易，是公司运行的真正数据，可以第一时间了解到公司规划，产品动态，未来的业绩释放预期。

 

　　最简单自然是高管增持，没有任何法律规定公司高管不能增持股票，一支股票被低估的时候，增持一定会带来供需失衡，进而拉动股价的上涨。

 

　　机构调研后的持续买入，更加会引起股价的上涨，不需要任何消息，就可以引来众多的跟风和调研，所谓基本面，只会最开始被拿来用一用，随即被抛之脑后，再往后就反身性加持，情绪亢奋，局势失控，一路买买买，直到人尽皆知，涨到人神共愤。

 

　　拉回到最开始的时候，十倍股筹码的收集一定是缓慢又缓慢，一笔大单顶上涨停板，这仅仅是游资的把戏，真正的建仓是不动声色的收集，被人发现属于极其失败的境况。

 

　　底部筹码收集远非游资买百万，千万，而后依靠利用板制度完成进出，底部筹码的收集是奔着翻倍，三倍，五倍甚至十倍的计划来进行，仅仅几个涨停板就太低估所谓：价值投资。

 

　　基本面真正有用的时候，在于计算器票，例如一个化工产品原材料翻倍，可以短时间按照市占率和产能，进行业绩释放计算，进而得出拉升空间。

 

　　并且利用板制度，快速进行筹码换手，一路顶到合理价位，这个时候即属于基本面，也是反身性，一致性原则使得股价冲破天际，例如过去原料股的的道恩的熔喷料与沈化工的手套原材料。

 

　　问题在于，一支好票，在大幅拉涨之前，无论如何拿出DCF，ROE，PE，PEG，PB这些花里胡哨的存在，股价不会有一丝丝大的波动，甚至反复横跳，区间无聊波动，让人看着毫无波动的净值没有任何想法。

 

　　之后多因素共振，进入缓步攀升，进而走出波段行情，进入大幅拉涨阶段，市场情绪逐步亢奋，就会出现大规模买盘，进一步推动价格飙升，问题，股还是这支股，公司也还是这个公司，为何几个月之前就无人问津，几个月之后就趋之若鹜，再此之前的调研，分析的作用几乎没有，如此，基本面的意义，到底是用来坚定持股信心，还是其他。

 

　　如同某消费类酒精，市场还是这个市场，公司还是这个公司，市面上这批饮品没有任何变动的情况下，无端发生大幅拉涨，问题：味道和前几年没有不同，工艺较之前几年没有发生改变，基本面没有大的变化，但是场内却发生了大规模持续超买，完全忽视基本面的波动，何解。

 

　　在此只强调一个观念：所谓能看到的十倍，二十倍价值投资，走出来的一刻已经失去了价值投资的本质，进入到价格投机的阶段，价值投资，十倍股，一定是当下看不合理，未来一定会发生的事情。

 

　　悲剧在于，能看到的所谓研报，市场分析，大V鼓吹，都是已经走出来的时候，没有一个大V会在低位给你推一个几块钱的十倍牛股，因为他自己也不知道。

 

　　价投是一场对赌，巴菲特说过，真正赚钱的好交易，仅仅会出现少有的几笔，将组合中几笔优质投资剔除后，最终投资回馈也是平平无奇，真正的超额回报，少之又少。

 

　　这是价投的悖论所导致，简单来说，如同诺基亚和苹果手机，在苹果刚刚出现，崭露头角之时，试问有何理由，去把诺基亚的全部仓位挪走，去对赌一个新出系统，认为可以挑战诺基亚的地位。

 

　　价值投资的问题也在于此，没有三年，五年，一个优质企业难以脱颖而出，真正的价值投资者，按照十年为一个周期也不算过分。

 

　　在此期间，公司的变化，市场的选择是最大风险，优质企业随着时间推移，新技术更迭，能否持续保证长期生命力，能否继续压制同时期的对手，才是投资的根源，遗憾的是这些东西，是不可能从所谓“基本面”来得出。

 

　　二级市场仅仅是缩短了企业演化周期，即利用拉抬价格，先一步兑现市场预期，然，多半的价格飙升，都发生在局势即将明朗之时，而非初始就能看出发展轨迹，并且二级市场只能“加快”周期，而非能越过周期，股价大幅拉升的根源是有对应之产品和发展前景，并非意念拉涨。

　　而悖论又在于，在局势没有明朗之前，就无法发动行情，选择大概率企业，也依旧属于押宝，有押错的情况，即便给自己安插一个价值投资的名头，亦无法避免失败的情形。

 

　　若出现投资公司其竞争对手先一步掌握新“核心科技”此类事件发生后，对于所投公司的股价打击即致命性的存在，代表市场格局之变化，这些在长期投资中亦无法避免。

 

　　所谓一些人认为：投资可以通过学习，积累，通过“分析”市场信息，择出牛股，是极其没有合理性的存在。

 

　　另一方面来讲，一个完善的公司调研，最起码是需要实地调研，一个好公司，需要长期追踪，其管理层水准如何，各部门有哪些业务精英，有无业界奇才，产品如何，口碑如何。

 

　　市场反响如何，在整个产业链，整个业内处于何等位置，有没有受制于人的技术，其所谓担任公司要职的人士，人品如何，有无不良嗜好，都是考察范围。

 

　　至于个人履历，学历，这更是属于入门级别的资料，他的客户有哪些，供应商有哪些，这算是调研最基本的尊重。

 

　　试问一个公司，单凭个人去把这些资料研究明白需要多久，所谓的大V，财经人士，又有几人能说得明白他鼓吹的公司？连如此资料都拿不到，又有何颜面去说这是个“好股”。

 

　　以上，若仅仅依靠一些市场上流传的“免费消息”即完成了对公司的网络调研，进而开始所谓的价值投资，这价值未免也太低了点，这基本面的意义，实在是要打个问号。

 

　　而这，也仅仅是公司层面，和“股价”的关联还有一定差距。

　　以上，大部分人所信奉之基本面，反倒成了让他们死得很体面的一个东西。

　　当然，只说问题也不是得救之道，后续有时间会详解一下股票选股的原理。