导语

近期，美国的通胀数据持续超出预期，CPI和PPI均未见降温迹象，另一方面，ISM制造业PMI也已进入扩张区间，这表明美国经济已经逐渐从疫情中恢复过来，甚至已经实现了超常规的增长，这一举动也引发了市场的担忧。

美联储此前曾表示，超预期的通胀水平只是基数效应导致的短期现象，而且还称美国的通胀水平会在今年结束之前再次回到3%左右的水平，但是目前看来，通胀水平仍旧高企，不见回落迹象。

一、通胀水平高企。

# 1.基数效应可能导致通胀数据的波动。

在2020年全球经济遭受重创，而美国的经济也不例外，当时美国的CPI仅有0.1%，这也是自2009年以来美国CPI的最低水平，而PPI仅有-0.2%，同样是自2009年以来最低的数据。

这也意味着，今年的CPI和PPI数据在今年同比之前将会是非常高的，而且美联储此前也表态，今年的CPI和PPI数据将会持续超出预期，但是这只是一种基数效应导致的短期现象。

因此，对于通胀水平，我们需要谨慎分析和预测未来的通胀走势，目前看来，美国的通胀数据仍旧持续超出预期，以CPI为例，5月份的CPI为5%，6月份的CPI为5.4%，7月份的CPI为5.4%，当然，相对于6月份的CPI，7月份的CPI有所降低，但是这只是一种微小的降低。

另一方面，PPI的数据更是比CPI还要高，5月份为6.6%，6月份为7.3%，7月份为7.8%，虽然7月份的PPI数据相对于6月份有所回落，但是PPI的数据仍旧比CPI的数据高出两个百分点，这也意味着未来的通胀水平可能会更高。

另一方面，ISM制造业PMI也已经进入了扩张区间，当然，这是一个好消息，但是也有可能会加剧美国的通胀问题。

因为目前美国的制造业已经无法满足市场的需求，而且另一方面，原材料价格也在不断的上涨，这就导致了美国的制造业成本在不断增加，而制造业的增长也会带动整体经济的增长，但是另一方面，经济的增长可能也会带来更高的通胀水平。

# 2.预计通胀将继续维持在3%左右。

通胀水平高企，美联储将会如何应对?

美联储此前曾表示，今年的通胀水平只是基数效应导致的短期现象，而且还表示，通胀水平会在今年结束之前再次回到3%左右的水平，但是目前看来，通胀水平依旧高企，不见回落迹象，那美联储此前的表态还能够信服吗?

这只能说美联储对于通胀水平的判断错误了，但是另一方面，通胀水平又不会一直高企，因此，联储应该根据实际情况灵活调整政策，以适应不断变化的经济形势和通胀压力。

那么未来的通胀水平会如何?

预计通胀将会继续维持在3%左右，另一方面，随着美联储逐渐退出货币宽松政策，未来的通胀水平也会逐渐回落。

另一方面，目前美联储已经将通胀水平的目标提高到了2%至2.5%之间，这意味着美联储已经认识到通胀水平的结构性变化，因此，未来美联储可能会调整政策以适应更高的通胀水平。

在美联储退出货币宽松政策之后，未来的实际利率将会下降，而实际利率下降的预期仍旧是黄金看涨的重要因素。

美国的高通胀水平可能会导致消费者的购买力下降，这将会影响到经济的增长和社会的稳定，因此美国政府应该对通胀数据保持警惕，而美国此前的通胀数据就已经引起了美国政府的警惕。

二、美国政府财政支出过高。

美国政府财政支出过高，这是美联储此前对于通胀数据的一个警示，从美国的财政支出情况来看，美国的财政支出已经逐渐增加，而且此前拜登还表示，未来十年美国的财政支出将会占到GDP的20%以上，另一方面，特朗普也曾表示，美国的财政支出将会在2020年到2024年之间占到GDP的25%以上。

这也意味着，未来十年美国的财政支出占GDP的比重将会上升，而且拜登和特朗普都未考虑过“勒紧裤腰带过日子”。

另一方面，美国的财政支出过高，还会加剧美国的通胀问题，因此美国政府应该谨慎控制和调整支出政策，以平衡通胀和经济增长。

另一方面，美国的劳动力市场也将会发生变化，而且这种变化主要是受到移民的影响，因此，我们还需要对劳动力市场进行更深入的研究和政策调整，以平衡经济增长和社会稳定。

结语

今年美国的通胀水平持续高企，而美联储此前对于通胀水平的判断也出现了偏差，导致了市场的担忧，但是实际上，通胀水平不会一直高企，而美联储也已经认识到通胀水平的结构性变化，因此未来美联储可能会调整政策以适应更高的通胀水平。#中国黄金需求创21年来新高#