本人自从事芯片投资以来，有幸与一些半导体创业者交流，他们或是技术大牛，或是销售高手，总体上都是领域里的佼佼者，我心中充满敬意，然而可能是创业者们之前对融资接触得不够多，或是对融资规则了解不够深，导致与投资方的沟通成本的增加，甚至踩一些小坑，我将个人观察到的，以及最近阅读的《创业36条军规》中关于融资的部分加以整合，写了一些建议，供创业者们参考：

1. 不要排斥资金方：有些企业比较幸运，自创业起就开始赚钱，企业一路顺风顺水，会认为不需要融资，资金方都是洪水猛兽，产生排斥心理，其实大可不必，如今做事业，资金方就像客户或者市场一样，是一类很重要的要素，合适的资金方有助于改善董事会结构，完善企业现代化治理，企业有难处的时候也有个帮手，把事情做成，远比把事情做成自己的事业更重要，老干妈，华为这样的幸运儿是个例，西贝、杨国福等都曾拒绝过融资，不过后来企业遇到困境之后都纷纷寻找了资金方，绕了弯路，反过来想，顺风顺水时更能卖个好价钱

2. 与投资人交涉时不卑不亢：融资时，若企业实力很强，有一大堆投资方追着企业投，企业方会不由自主的产生对投资人的轻视，反之同理，若企业弱势，急需资金时，会不由自主把投资人当金主爸爸看待，好吃好喝供着，我个人认为创业者融资时要避免这种心态，谦恭但有分寸，不卑不亢是最好的应对方式，就好像做企业中层不能欺下畏上一样，投资方尽调团队来了，公事公办，就像对同事一样招待就可以，动辄千万上亿的资金，投资方不会傻到吃好喝好就投出去了，我想起西北的一个矿产项目，每次投资人去了，矿上都杀牛宰羊的招待，最后资方也没投，总之，凡是地位不对等的投资，无论投没投成，肯定有一方会暗藏不爽，为投后埋下隐患

3. 融资的过程就是让企业变强大的一部分：周鸿祎认为见每一个投资人不要看结果，要将投资人看成磨刀石。见30个投资人哪怕30个投资人一个也没给你投钱，通过他们的挑战，你能把自己的模式想得更清楚，能把自己的产品、自己的用户定位想得更清楚，也是很大的收获。如果投资方最终决定不投，创业者们最好追问一下原因，虚心请教，看看自己企业到底哪方面存在问题，把每一次融资都当成一次外部咨询，不断复盘，好多创业者看资金方态度不积极就不闻不问，自然了断了，这有些不划算，没有任何一段路是白走的，及时复盘才能成长得更快

3. 记得关注下对方资金的性质：如果资金方是市场化的基金，要问问基金期限是几年，看看LP都是什么性质，因为创业者面对的所谓的资金方，其实也是打工人，为LP服务的，基金期限关系着LP对退出期的要求，到期了LP会问GP要钱，GP就会问创业者要钱，要求回购或其他方式退出。如果投资方本身就是LP，使用的是自有资金，那代表是真正的金主，即使投资不及预期，可能也不会催得那么急，愿意给时间让企业去成长，如果是CVC（例如我司），企业发展到一定阶段，还可以直接并到上市公司去，给自己多一条退路

4. 警惕将战略投资当作竞争武器的资方：有一些大企业旗下的基金，会通过所谓的战略投资来控制被投公司，要求公司按照他们集团规划的方式来发展，一旦发现你的发展会影响到他们主业的利益，就会在董事会甚至股东会上层层设立障碍，阻碍你的发展，前些年互联网行业兴盛的时候，某些大厂就采取这种策略消灭竞争对手，打不过你就买了你，半导体领域这种情况，就我掌握的情况，目前还不多

5. 创业早期先找方向再找钱：创业初期的企业，最需要的是找方向而不是钱，最好是企业稍微定型一些再去融资，会比较容易，估值也不至于被压得过惨，创业初期，最需要的是想清楚做什么，把样品做出来。这一部分的钱，是你自己可以解决，也必须自己解决的，当然有一些连环创业的明星人物，只要振臂高呼一声我要创业了，不需要个人出资，就有一大堆资金围上来，这种属于个例，没有参考价值，不做探讨

6. 竭尽全力之后再融资：这一条和上一条是呼应的，你一定要把你自己能够投的钱都投完了，把目前资源下可以做的事情做到极致，把所有的资源都发挥了，甚至把自己和亲朋好友的借钱潜力都发挥了，投资人的钱才更可能投给你。道理很简单，投资人会想，这些资金他自己能解决吗？如果能解决他自己不愿意解决却跑到我这里来融资？为什么？有些创业者想借助资金方的力量来创业，把自己风险隔离开，这样的代价是很大的，投资方大概率会以创业者个人承担无限连带责任的回购条款来制衡

7. 融资要找准关键决策人：要搞清楚投资方真正的决策机制和流程，和低级别的投资经理花再多时间也解决不了决策问题，很多低级别的投资经理为了拉项目会将基金对于项目的兴趣夸大，将自己在投资方内部的权力夸大，如果创业者区分不清楚就会被他们指挥得团团转，浪费工夫，当然，低级别的投资经理是执行尽调，直接与创业者沟通的直接窗口，如果不认真对待，也会有因沟通误会而错失投资的风险，因此创业者应认真对待投资经理，但重点搞清楚真正决策人的需求，做针对性应对

8. 估值方面敢于吃亏：人总是倾向于高估自己，因此在创业者总是倾向于报高估值，以为高估值融资了就占便宜了，其实后患无穷，比如现在半导体领域，行业下行，很多之前高估值融资的公司不愿意自降身价，挂在半空进退两难，高估值融资非常不利于下一轮融资，对于投资方来说，估值适当低一点，风险也低一些，投资的意愿也更强一些，好公司并不特别在意估值的高地，当他们特别在意估值高低的时候，往往也是他们不确定公司是否能成功的时候

9. 每次融资规模小一些：不要指望有人会一次性给你足够的资金。融资要一轮一轮地融，拿到一笔钱，把计划向前推进一个里程碑，再融一笔钱去实现下一个里程碑，这样即使真的低估值融到资了，由于出让的股份比例小，也不会太吃亏，同样的，投资人金额降低，风险也降低了，有利于创业者快速融资，现在有一种说法，早期融资，随着时间推移，企业每融资一次，相比于上一轮估值就要翻一倍，很多企业都照着这个标准对外报价，我想问一下，相比上一轮，你的企业基本面有变化吗？技术或者销售方面有突破吗？有达到新的里程碑吗？如果没有，拿什么支撑翻倍的估值呢？别把投资方当傻子

10. 融资计划要前置：一般而言，一轮融资从开始找钱到钱入账，怎么也需要四五个月，不要等到弹尽粮绝再去融资，那样没有底牌了，就容易被投资方拿捏，急着用钱的时候，最容易接受各种不平等条约

11. 接受融不到资是常态：如果融不到资也可以考虑改变创业路线，从寻找投资人自己创业变为联合志同道合的人共同创业，找到几个同样有创业意向的朋友，大家把资金放到一起、把想法拿出来共同讨论，然后朝一个方向齐心努力，等公司做大了再提出自己的股份单独创业，这样不仅有了资金保障，还有了更加宝贵的创业经验

12. 不要太在意所谓增值服务：很多投资方在抢项目的时候，会告诉你可以提供给你很多的增值服务、很多的资源。你听着就行了，不要太当真，投资人帮你是情分，帮不到你是本分，帮得到你是福分。投资人能帮到你的是提供资金和介绍关系。投资人不能帮你解决业务上的问题，当然，有些资金方，有整合被投企业的实力和先例，或者谈判过程中已经或多或少帮到了，这种才有用，不然就是打嘴炮

13. 条款谈判抓大放小：不要在小概率事件条款上浪费时间，把握关键的条款，用对那些小概率事件条款的让步来换回关键条款条件的宽松，小概率事件，例如回购，优先清算等，这些条款发生时意味着公司已经失败了，这类条款不妨大方一些，作为为大概率事件条件讨价还价的筹码。大概率事件条款，例如董事会的权利、席位、一票否决权等，这些条款是经营中必然会触及的，要据理力争

14. 不要送干股：股权是长期激励，不能送给只能短期帮助公司的人，也不能通过无偿赠与的方式激励员工，员工必须要拿钱买（可以给与适当折扣），这样员工才会觉得有价值，能掏出真金白银购买，也代表了员工对公司的认可，否则起不到激励效果，只会被认为是施舍，员工也无法理直气壮行使股东的权利

附小米创始人雷军提出的团队及项目评判标准

评估团队的6条标准：（1）能洞察用户需求，对市场极其敏感。（2）志存高远并脚踏实地。（3）最好是两三个优势互补的人一起创业。（4）一定要有技术过硬并能带队伍的技术带头人（同样适用于半导体项目）。（5）具备低成本情况下的快速扩张能力。（6）履历漂亮的人优先，比如有创业成功经验的人会加分。最难的是（1）和（5）

项目是否可做的标准: （1）做最肥的市场，选择自己能做的最大的市场。（2）选择正确的时间点。（3）专注、专注再专注。（4）业务在小规模下被验证，有机会在某个垂直市场做到数一数二的位置。一句话来表达就是：在对的时间做一件对的事，并且要做到数一数二。

最后，祝愿所有的创业者都能避开融资的坑，顺利融到资，有空可以看看《创业36条军规》，实战派的创业手册，还是有不少启发的。