最近许多小伙伴都在抱怨，A股10周年纪念日，不涨反跌，而美股10周年里指数连续创出新高。于是，大家纷纷回应，我们太惨了，我们为什么没有10年牛市，等等类似的话题。

但是，大家要知道的是，任何的市场都是存在着“二八定律”和“零和规律”两大法则的。他们的意思就是，一个市场里只有20%的人可以盈利，而其余 的80%的人都是会输钱的。

而“零和规律”就是告诉我们，市场里的盈利是与亏损相当的，它们的总和永远都是零。

所以，如果你理解了这两法则，你就会明白，无论身处在美国股市，还是身处在A股，赚钱的永远都是少数人。这个和市场没有特别大的关系，最重要的还是看个人的能力和投资策略是否完善，强大。

理由一，退市的概率和优胜劣汰的循环。

我们都知道美国股市对于上市公司的质地，以及造假处罚等都是非常严格要求的。并且美国股市还是一个完善的注册制和退市制的市场，意味着优胜劣汰循环非常棒。

这对于价值投资，并且懂得价值投资的人来说是一个极大的优势，但是对于大部分的投机者、博弈者、以及无法有效选出优质个股的人来说呢？是一个弊端。

因为2011年以来，A股退市公司合计29家，同期美股退市1828家，A股平均每年退市数量为4家，平均退市率为0.14%，美股平均退市数量为229家，平均退市率为4.8%。

差距非常大，但是同时对于A股来说，就算投机情绪很重，但是因为退市而踩雷的散户占比还是相当少，只要坚持到牛市，基本都可以减少亏损或者回本。

但是如果这样的散户去了美股？基本就是“凉凉”。所以，我们发现，美国股市里散户占比少的原因之一，就是被大批的垃圾股，退市股给消灭了。

理由二，美股有完善的做空和做多体系。

要知道美国股市是有一个完善的做空和做多体系的，这也是美国股市能够走出长牛的基本条件之一。因为市场是一个零和规律的地方，10年的长牛里有人赚钱，自然有人亏钱，而这里很大一部分亏钱的就是在10年牛市里阶段性做空的散户或者机构。

现在来看，你会知道10年的牛市行情应该坚定做多，但是让你回到每3年的一个周期里，你会坚持做吗?

可以说大部分的散户无法有效判断自身个股的价值，以及当下市场的估值，所以一定无法做到坚持做多。

再加上绝大部分的散户是贪婪的，他们总想着做多赚钱，做空也赚钱，所以这种投机的行为会让许多人亏损，甚至离开股市。美国散户也是如此，这就是美国股市里散户少的另一个理由，投机情绪太高，喜欢做空。

A股里这类的散户更多。因此，就算给你一个10年牛市，基本也会有大批散户因为做空而离开。

理由三，喜欢频繁短线交易，短线投机。

A股、美股指数年均振幅为72%、29%，换手率448%、109%，相比美股A股龙头股溢价不明显。

是的，你没看错中国散户的换手率高达年均448%，而美国只有109%。不是说美国散户的换手率低，而是换手率高，喜欢频繁短线交易的美国散户都被去散户化了，自然而然留下了那些换手率低的，私募，机构和基金。

而A股市场换手率高，是因为散户占比较重，喜欢短线频繁交易的机构和私募也有不少，才会有这样的结果。

可见，国内机构投资者和长期资金还存在着不成熟，交易模式上存在着一些问题。
2018年，各类专业机构投资者和中长期其资金持股规模约6.5万亿元，占A股市值的15%，平均持股时长3.5个月，年换手率330%。
而美国各类专业机构投资者和中长期其资金持股规模达21万亿美元，占美股市值44%，平均持股时长15个月，年换手率80%。

我们可以看到，与美国、日本、香港股市相比，A股的个人投资者明显居多，机构投资者占比最少！这也是为什么A股容易“情绪化”，容易“炒作跟风”的最主要原因之一。

试想一下，如果A股的散户在美股市场交易，这样的高换手率，这样的高频短线博弈，能坚持到最后的胜利吗？显然不行，因为事实已经告诉了我们，美股的散户和中国的散户其实差不多，所以美股散户占比极少。

综上，美股牛市10年，你确定身处美股就真的可以赚到钱嘛？答案就是：别天真了。

问题不是出在市场，市场永远存在着“二八定律”和“零和游戏”的规则，所以能不能赚到钱，持续的盈利看的是个人，而不是市场。

如何正确的理解价值投资，如何正确地在股市里了解规律和估值的变化才是我们需要学习的。如果你不明白这个道理，那么未来即使A股走出了10年牛市，大部分的散户可能也是亏损连连的结果，并且还有可能面临“去散户化”的过程。