分享一下最近的持仓情况：

①港股投资组合。

投资组合继续持有。年报陆续公布，组合整体股息率为税后8.15%，因为很多标的都被低估，所以每一块钱对应的实际ROE为25.26%。

按往年的数据估算，股息率原本能到9%+，但因为某地产和某制造企业净利润降低，今年现金分红有所降低。好消息是某能源表现抢眼，现金分红比例100%。

这个低估+分散的投资组合，未来会一直持有，若后期有低点，还会继续加码。

②美股投资组合。

新兴市场3倍做空，EDZ继续持有，之前浮盈60%+，现在浮盈回撤到10%。一是最近新兴市场波动较大，俄乌冲突趋缓；二是这个标的本身自带3倍杠杆，波动会比较大。

持有逻辑不变，资本退潮+汇率压力+新兴市场基本面恶化。即便中国抵抗力较强，其他的新兴市场未必扛得住。

3月30日开了一个新仓，道琼斯3倍做空。

美股长期趋势由多转空，通货膨胀+经济停滞+加息效应+估值的地心引力，即便全球资本回流也未必撑得住这个庞然大物。

目前只是刚开始，这个标的也会一直持有并保持更新。

③某物流。

这个票目前还是亏的。

9月遭遇了2个跌停，后来通过各种操作降低成本，原本都解套了。但想着它的年报业绩还可以，想等着3月30日出年报炒作一波再走。但却忽略了大势，持有半年浮亏20%。

事实上下跌趋势中，每一次反弹都是比较理想的离场机会。故事、业绩、题材在市场向好时可以炒一炒，但在大势不好的情况下，还是要谨慎。

经验教训：财报预计会很亮眼、故事马上兑现这种想法不靠谱。被套以后不要给自己讲故事，因为讲的多了，自己真的会信，然后就不理智了。

④期权。

短期偏空，3月底RMB汇率上涨+外资流入，很明显又有一波资金入场。

4-6月可能会很惨，老规矩。

买入看跌期权，先站个边。

站边的理由有二：

理由①：外资突然买入造成的RMB短暂升值，不觉得它们现在这个时间点进来是做价值投资的。

理由②：美债收益率最近出现了倒挂，即长期国债收益率低于短期国债收益率。正常情况是近期收益率低于远期国债收益率，但因为目前资金都在买入长期国债，造成了这种“期限越长，反而更贵”的特殊情况。这说明越来越多的资金在离开股市，涌入债券市场。价格=盈利*估值，除非企业盈利的增长，能抵消估值下滑带来的压力，否则股市整体必然下跌。从目前反全球化的趋势来看，企业盈利大幅增长很难，不大幅下降已是万幸。人家都做好伤敌一千，自损一千的准备了，咱们也好不到哪去。

个人观点不一定对，等6月底再回头印证看看吧