本文摘要：绝对收益，强调胜者为王，追求财富自由；相对账户资金的收益率，以固收为基准，难在坚持复利；相对标的波动的收益率，以指数波动作为参考，强调主观择时；相对期权合约的收益率，以期权合约为基准，强调场外资金管理和波段获利能力；相对最大回撤的收益曲线，以最大回撤为风控，强调回报风险比。

大部分的期权交易爱好者是怀着实现财富自由的梦想进入到期权交易里来的，都想有朝一日用期权实现财富自由，那么如何来评价期权的盈利能力呢？期权四维轮动交易体系，结合多年的基金、股票、外汇、期货、期权交易经验，对这个问题，从绝对收益、相对账户资金的收益率、相对标的波动的收益率、相对期权合约的收益率、相对最大回撤的收益曲线五个方面个方面来进行了深度阐释。

一、绝对收益

绝对收益，强调胜者为王，追求财富自由。我们常常听到某某做股票挣了多少万，某某做期货盈利多少亿，期权领域的一些大咖盈利千万、百万的也大有人在，这个展示的就是期权的绝对收益。这个评价指标强调的是盈利达到了一定的绝对金额，能够在当今社会实现财富自由或者能够比较显著的改善生活状况，这也许是一批批金融交易员的梦想吧。这个指标是典型的胜者为王导向，只要挣钱就行，而且越多越好，很多金融领域的明星，就是靠绝对收益一战成名！那么这里就涉及到一个问题，这种一战成名能够复制的问题？盈利10亿以上的期货大佬、千万百万以上的期权大佬们，后面是否持续续写曾经的辉煌?这些交易技能如何传承下去，有待大家进一步探讨。

二、相对账户资金的收益率

相对账户资金的收益率，以固收为基准，难在坚持复利。绝对收益指标在达到一定的数量级以前，没有多大意义，特别是对于大多数金融交易者，毕竟盈利千万、上亿的交易者寥寥无几。那么，为了评价不同资金体量的交易者的获利能力，那么自然可以想到用绝对收益除以账户初始资金，就得到一个相对的收益率。这个指标很好理解，因为银行利率是年收益3%，银行理财收益是年收益4%，买P2P收益是年收益8%，而期权交易一个月的月收益有3%或年收益有36%，那么这么一对比，说明期权交易的盈利能力跑赢了绝大多数的投资理财产品。这个指标最难复制的一个因素就是持续盈利，如何确保每月盈利3%，按单利来算一年可以有36%的收益，如果按月3%的复利来算，根据"七二法则"那更是2年或24个月翻倍，20年是1024倍，10万本金入场，20年后就是上亿，巴菲特就是按年30%左右的复利增长实现财富自由。持续稳定盈利是何等重要，因此，巴菲特等投资大师都一再强调保本的重要性，因为期间的负收益，会严重破坏复利增长！

三、相对标的波动的收益率

相对标的波动的收益率，以指数波动作为参考，强调主观择时。相对本金的收益率计算，是按本金进行归一化后的一个参考指标，不能很好的体现交易者抓标的波段的能力，比如说2020年6月25日，本周上证50指数高低点之间最大波动为1.55%，如果做股票、期货或期权单周盈利能力超过1.55%，那就说明期权交易者能够跑赢指数，因为期权能多能空，所以以标的的波动作为参考，而不是以标的的涨幅作为参考。相对指数的涨跌，加上交易者主观择时能够跑赢指数，才能体现主观择时的重要性，这里体现了期权交易对标的变化的应对或跟踪能力。

 

四、相对期权合约的收益率

相对期权合约的收益率，以期权合约为基准，强调场外资金管理和波段获利能力。期权交易是杠杆交易，上面对标的是指数标的，如果直接对标期权合约，那就直接体现了期权交易者抓波段的能力。以9月300ETF沽9月3600为例，3月20日期权四维轮动交易系统发出卖沽信号，开始进行卖沽交易，到目前基本上接近归零，持仓过程中只吃到了红色箭头这一段利润，也就是相对期权合约的盈利能力只挣了50%左右的利润就出局了。

 

再拿从6月15这波上涨来看，300ETF购6月400为例，从199元的底部价直接上涨到1645元，上涨幅度达到8倍之多，别说8倍，挣翻倍的人又有几个？

 

从期权合约的角度来说，这样的盈利幅度和能力是很难企及的？因为从大多数交易者资金管理的角度来说，不可能满仓去买购；但是从比赛角度，如果做好账户外的资金管理，这个是可以实现的。像期货日报每年组织的实盘交易比赛，有些期权账户获利能力都是几十倍以上，他们就是用自己金融资产的一小部分，用来参加比赛，就算这个账户全亏损完，对总账户或自己的生活来说几乎没有影响，那么这样的目标是有可能实现的，这种情况下可以满仓去做，而且能够用期权合约的波段获利能力来评价交易员的优劣。

五、相对最大回撤的收益曲线

相对最大回撤的收益曲线，以最大回撤为风控，强调回报风险比。上面描述了几种相对收益率指标，这些都是相对账户资金、标的波动、合约波段给出相对收益指标，大多数投资者更加关注自己的账户能够回撤多少，在能够接受多少幅度回撤的前提下再去搏取收益，因此，账户的收益曲线这个指标就出来了，这个是很多机构或投资者都需要看的东西，自己的钱交给别人打理，肯定需要心理有个底啊，波动太大肯定就受不了了。如何评价这个资金收益曲线呢？如果一个资金收益曲线的最大回撤是5%，最大收益是15%，那么这个曲线是可以接受的，因为相当于用5%的成本或回撤，去搏取15%的收益，回报跟风险的比是3倍啊，这个交易员迟早会盈利。如果最大回撤是15%，最大收益是5%，这个交易员迟早会爆仓，因为他老是赔15%，而盈利时才挣5%，就是亏多挣少啊，不是长久之计。

 

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