点1：期货及相关衍生品

　　1.期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

　　2.期货合约中的标的物即为期货品种，期货品种既可以是实物商品，也可以是金融产品。

　　3.远期，也称为远期合同或远期合约。远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。

　　4.互换是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。

　　5.期权是一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利。

　　考点2：现代期货市场的形成

　　(一)期货市场的萌芽

　　一般认为，期货交易最早萌芽于欧洲。期货交易萌芽于远期交易。交易方式的长期演进，尤其是远期现货交易的集中化和组织化，为期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。

　　(二)现代期货交易的形成

　　规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所( Chicago Board of Trade，CBOT)。芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。

　　考点3：国内外期货市场发展趋势

　　(一)国际期货市场的发展历程

　　1.商品期货

　　(1)农产品期货。(2)金属期货。(3)能源化工期货。

　　2.金融期货

　　1975年10月，芝加哥期货交易所上市的国民抵押协会债券( GNMA)期货合约是世界上第一个利率期货合约。金融期货的出现，使期货市场发生了翻天覆地的变化，彻底改变了期货市场的格局。

　　(二)国际期货市场的发展趋势

　　(1)交易中心日益集中(2)交易所由会员制向公司制发展(3)交易所兼并重组趋势明显(4)金融期货发展后来居上(5)交易所竞争加剧，服务质量不断提高

　　(三)我国期货市场的发展历程

　　(1)初创阶段(1990 ~1993年)。1992年9月，我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。随后，中国国际期货公司成立。

　　(2)治理整顿阶段(1993—2000年)。2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生，从而将新的自律机制引入监管体系。

　　(3)稳步发展阶段(2000—2013年)。中国期货保证金监控中心于2006年5月成立。中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货，标志着中国期货市场进入了商品期货与金融期货共同发展的新阶段。

　　(4)创新发展阶段(2014年至今)。2014年5月国务院出台了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新“国九条”)。

　　(四)国内外远期、互换和期权市场的发展

　　第一个外汇远期市场于19世纪70年代诞生于维也纳，而真正兴起却是在布雷顿森林体系结束后，各国汇率风险加剧，外汇远期合约于1973年应运而生。我国的远期交易要追溯到春秋时期，但是现代化的远期协议合约却是20世纪末才开始起步的。

　　互换市场的起源可以追溯到20世纪70年代末。1981年IBM与世界银行之间在伦敦签署的利率互换协议是世界上第一份利率互换协议，并于1982年引入美国。

　　3.期权市场

　　期权萌芽于古希腊和古罗马时期，在17世纪30年代的“荷兰郁金香”时期出现了最早的期权交易。中国银行在外汇期权的创新方面走在前列，2002年12月12日，中国银行上海分行在中国人民银行的批准下，宣布推出个人外汇期权交易“两得宝”，打响了中国期权交易的第一枪。另外，我国场内期权也获得了突破性进展，2015年2月9日，上证50ETF期权正式在上海证券交易所挂牌上市，掀开了中国衍生品市场产品创新的新的一页。

 

 

　　考点4：期货交易的基本特征

　　1.合约标准化

　　期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。

　　2.场内集中竞价交易

　　期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。

　　3.保证金交易

　　期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%一15%)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。

　　4.双向交易

　　期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓，即通过买入期货合约开始交易；也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为“买空”，后者也称为“卖空”。

　　5.对冲了结

　　交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割(即交收现货)来结束交易，而是通过对冲了结。

　　6.当日无负债结算

　　期货合易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市( Marking - to -Market)。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。

　　考点5：期货与远期、期权、互换的联系和区别

　　1.期货和远期的联系与区别

　　(1)期货和远期的联系

　　期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

　　(2)期货交易和远期交易的区别

　　①交易对象不同。 ②功能作用不同。 ③履约方式不同。④信用风险不同。⑤保证金制度不同。

　　2.期货和期权的联系与区别

　　(1)期货和期权之间的联系

　　期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。场内期权中又以期货期权与期货的联系最为密切，期货期权交易的是未来买卖一定数量期货合约的权利，因此，期货期权是期权和期货合约的有机结合。

　　(2)期货和期权的区别

　　①交易对象不同。②权利与义务的对称性不同 ③保证金制度不同。 ④盈亏特点不同。 ⑤了结方式不同。

　　3.期货和互换的联系与区别

　　(1)期货和互换之间的联系

　　远期合约是期货和互换的基础，期货和互换是对远期合约在不同方面创新后的衍生工具。

　　(2)期货与互换的区别

　　①标准化程度不同。②成交方式不同。③合约双方关系不同。

　　考点6：期货及衍生品的功能和作用

　　一、规避风险的功能

　　二、价格发现的功能

　　三、资产配置的功能

　　考点7：期货及衍生品市场的作用

　　1.期货市场在宏观经济中的作用

　　(1)提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。(2)为政府制定宏观经济政策提供参考依据。(3)促进本国经济的国际化。(4)有助于市场经济体系的建立与完善。

　　2.期货市场在微观经济中的作用

　　(1)锁定生产成本，实现预期利润。(2)利用期货价格信号，组织安排现货生产。(3)期货市场拓展现货销售和采购渠道。