我的投资体系分两部分，一部分是研究，另一部分是交易。

研究的部分包括两个方面，基本面研究和交易面研究。虽然有时候研究对象不同，但研究方法都是一致的。不管是宏观经济、行业发展还是个股研究，都是采用客观的数据和可观察的行为为基础，按照过往的规律和商业常识进行逻辑推理。根据研究的结论，得出买入的依据。如果依据被证伪了，就不买入或者卖出；如果依据没有被证伪或者大概率会证实，就买入或者持仓不动。

除了交易有依据之外，交易还要讲究时机和成本。理论上，选择成本最低的时候买入，收益率最大；选择股价最高的时候卖出，收益率最大。这都是最好的状态，实际上我们只能无限逼近，不能百分百做到。百分百能做到的人要么是幸运，要么是说谎。这种人在美国股市，是要被证监会给盯上的。美国证监会会认为，没有内幕交易，神仙也做不到低买高卖。如果有人能做到，这个人肯定不适合在人类社会生活，最好送他去见神仙。

很多人喜欢价值投资，中国也有很多巴菲特的信徒，各种徒子徒孙和大V之类的，价值投资在国内甚至比巴菲特的本国都流行。我的研究和交易体系，是既有基本面，也有交易面的。但有时候利用业余时间写文章，因为基本面分析已经被很多人熟知了，所以分享的交易面技巧可能多一些。于是不少人会把作者当成技术分析的投机者，实在是冤枉了。而且这种认识有害无益，就像我之前的文章所写的，做事要不带偏见，选择对自己有用的就行。

这篇文章就分析一个逼近股价底部的成本买入方法，如果有读者不认同，可以不用再看下面的文章了。因为有些内容，价值投资者看了又不舒服了。

废话少说，言归正传。

一个股票的持有者，包括大股东、国家队、机构、员工持股和个人投资者。作者也是散户，作为一个没有什么价值的个人投资者，在面对以上投资者，没有任何优势。从博弈的角度看，假设个股是一个零和博弈的赛场，个人投资者的收益来自于其他投资者的亏损。于是，想要获利，就必须打败其他投资者。

孙子兵法讲，要想要打胜仗，一定要找到弱的对手。也就是说找到实力不如自己的，以优势兵力歼灭敌人，恃强凌弱。同样，对于股票也一样，个人投资者要想取胜，就要找到另外的弱势投资者。然而，在证券市场上，最弱势的投资就是散户了，那怎么能取胜呢？只有一种方法，抄后路。具体如下：

1、先看股票持有者都有哪些人，分清敌人有哪些。

2、看这些投资者的持仓成本，找到那个最低的。

3、低于那个最低的成本买入，否则就持续观望。

比如海康威视。

1、股票持有者有大股东中电科、龚虹嘉、胡扬忠等原始股东，成本几乎为零。这个没法参考。

2、机构如冯柳的高毅资本，在进入时点，成本大约在35块，这里如果散户要割机构韭菜，就不能超过35块去买海康。

3、最近一期员工激励持股成本28元，如果你想割员工韭菜，就不能超过28元去买海康。

4、其他散户，最近一期的散户人数约30万，根据股东人数变化推测，大约5万的成本在25元，15万人的成本在35元，还有10万人的成本在45元。于是你想要打败其他散户，至少不能高于35元的成本购买。

综上所述，想要保证在接近底部的位置去买入海康威视的股票，成本价就在28元。之前本人在30元的时候买入了观察仓，因为冯柳的介入，后来在35元的位置卖出。因为作者本人认为海康的基本面还没有出现好转，而这个时候一个擅长交易（投机）的机构买入（价值投资标杆的张坤卖出了），股价波动会更剧烈，也就是说当机构砸盘出货的时候，股票未来还会有更低的价格。

很多朋友会说，股价到不了这个成本价怎么办？我认为他们忽略了一个道理，大家来股市是来赚钱的，不是为了买股票的。没有到成本价，就可以不买入，没必要非得买股票。如果个人投资者觉得有能力打败大股东、机构和管理层，有能力打败其他散户，那么就可以在自己认为的合适位置买入。否则，最好还是静观其变。

等上面的那些股票持有者相互厮杀完了，股价到了地位，再买入也不迟。没到就不买，不亏就是赢。但一般时候，股价都是到那个位置。