“止盈”，顾名思义，就是在阶段反弹可能要结束时，及时卖出，将收益牢牢锁住。特别是震荡市，如果持有不动，很有可能让收益坐了一趟过山车。

俗话说，“会买的是徒弟，会卖的才是师傅”。那么，今天我们就说说，ETF有哪些易掌握、好操作的“傻瓜式”止盈技巧呢？

1、估值止盈法

ETF最大的特点是采用复制策略，被动跟踪指数。因此可以根据标的指数的估值高低波动，来辅助ETF买卖决策。最简单的方法，指数低估的时候买入，高估的时候开始卖出止盈。

以中证1000$中证1000ETF(SZ159845)$为例，2024年2月初，由于衍生品被动卖出，引发小市值风格指数流动性危机，中证1000指数跟随调整，估值（也就是动态市盈率）一度逼近2019年最低点，此刻如果买入，持有到指数估值回升至近10年20%分位数以上，再卖出止盈，区间能斩获10%-20%的收益。

图表：中证1000指数点位及市盈率TTM

来源：wind，截至2024.03.27，市盈率TTM=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM) 总计；机会值、中位数以及危险值分别对应了当前指数估值在历史中分别处于20%、50%、80%三个分位点。

当然，使用指数估值止盈法有一个重要前提——行业主题的基本面没有发生比较大的变化，或者没有出现政策方面的黑天鹅。即便遭遇急跌，估值能迅速归位。

有一个反面典型，创业板50指数，由于重仓锂电池方向，指数走势受到新能源的影响比较大。即便创业板50指数估值早在2023年初就来到低估水平，但新能源行业景气度并未见好转，上游锂价尚未企稳、供需格局未改善，下游电车的渗透率已经过了高速增长的阶段。如果想做超跌反弹阶段的止盈，就不能等待估值回归，而是要更快的节奏快进快出了，散户参与的难度比较大。

2、目标止盈法

举例来说，不少投资者以上证指数3000点和3200点为目标点位，作为沪深300ETF华夏(SH510330)的止盈参考。当沪指跌破3000点，大资金托底、规模ETF成交放大时，开始加仓；当沪指向上突破逼近3200点，累积较多获利盘，开始适当止盈。当情绪特别悲观时，也可以将3200点下调为3100点。

图表：上证指数VS沪深300指数

来源：wind，截至2024.03.27收盘

这种止盈方式，适用于熊市底部区间，向下有一定的安全垫，同时中长期向上的确定性较强；但宏观基本面尚未回暖，市场信心比较脆弱，看短做短的情绪比较重，因此指数反弹空间不大，为了阶段参与反弹行情，可以设置1-2个代表性指数的关键点位，作为相关规模型蓝筹宽基ETF止盈的参考目标。

3、 趋势止盈法

这适用于波段比较大的指数，虽然没有牛市级别的上涨，但每间隔一段时间，都有一轮趋势性较强的反弹行情。

以科创100指数为例，即便最近几年波动很大，但连续三年在二季度都出现了趋势性反弹，持续时间长达两个半月，区间弹性也比较大。即便在不景气的2023年，也有两波小趋势行情。因为反弹后回撤也比较大，可以在反弹到前高附近时止盈。

图表：科创100指数区间表现

来源：wind，统计区间为2019年12月-2024年3月

4、回撤止盈法

这适用于盯盘型选手。如果ETF二级市场价格在20日均线上方运行，或代表短期趋势相对良好；回撤到20日均线之下、但仍在观察值以内，可以开始谨慎，分批止盈；跌破观察值代表趋势或短期走坏，可选择全部止盈卖出。

图表：人工智能AIETF二级市场价格

来源：wind，统计区间为2024.02.08-2024.03.27

5、日历效应

A股存在比较明显的日历效应，常见的有“跨年行情”“春季躁动”，以及“四月决断”等说法。每个季度末，还有财报披露到期、机构调仓以及资金面紧张，也会带来市场短期波动。

以“四月决断”为例，市场从春季躁动中的“重催化、重预期”思维逐步回归基本面定价，业绩成为最大权重。对于预期打得较满而缺乏业绩支撑的品种，行情波动或加大。这期间也是主题投资退潮，对相关行业主题ETF适当减仓止盈，等待新一轮催化到来的时机。

6、其他止盈法

还可以结合赛道拥挤度，量价背离，回补缺口等方法择价、择时，进行止盈。

总而言之，止盈是震荡市场的权宜之计，兼顾避险、保留实力、增厚持仓收益的需求。对于没有时间盯盘的投资者，最“傻瓜式”的止盈策略就是选择一个可以穿越牛熊周期的好品种，比如沪深300、上证50这样的指数，分批定投，不断摊薄持有成本，享受指数长期上涨的收益之外，还能分享优质资产的高分红。