实际上任何行业都有其优点和缺点，世界上没有完美的行业。比如，银行业可以高杠杆经营，可谓本小利大。但是风险也来自高杠杆，一旦出现巨额坏账，对银行业的影响将是致命的。

免税行业由于有牌照壁垒，可以获得较高的利润。最担心的是未来免税牌照全面普及，进入惨烈竞争阶段。

机场行业手里有大量的客流量资源，可以靠收租躺赚，但最怕的就是疫情这类影响机场客源的问题出现。

高科技行业虽然业绩增长迅猛，但是风险也大，每年需要大量的研发投入，一旦研发失败，几亿、几十个亿就会打水飘。

 

公平地讲，世界上没有一个行业是坏行业，都各有各的优点。但是，时势造英雄。时代会成就行业，也会淘汰行业。每个时代都有每个时代的“好行业”。

 

以前零售百货是一个好行业，后来电商出现以后，零售行业就不再是好行业。

以前石油、煤炭是好行业，但是现在国家重视环保，大力发展新能源。石油、煤炭就算不上好行业了。

以往银行业是令一个很多人羡慕的行业，现在银行业竞争激烈，受国家经济大环境影响，当下银行业已失去了往日的光环。

 

我们作为投资者，要从投资的角度评审“好行业”，我认为好行业必须符合以下几条：

 

好行业的第一条是：该行业是否符合国家经济发展的方向，是否受国家政策扶持，是否代表未来先进的生产力。

从这个角度去评判，新能源行业是最符合好行业的标准，消费行业、机器人、半导体、新材料等都是好行业。

 

好行业的第二条：受国家政策法规保护，外行业资金很难进入本行业。

比如，烟草行业、血制品行业、免税行业、券商行业等，国家相关部门严格控制这些行业的经营牌照，想获得审批成功难度很大。以血制品行业为例，国家多年停止新的牌照发放，使得国内血制品公司数量有限，血制品长期处于供不应求的状态。免税行业中国中免一家独大，国内持有免税牌照的公司不足10家，免税牌照十分稀缺，致使中国中免打遍行业无对手。

 

好行业的第三条：行业处于成长期，未来发展空间广大

从这个角度看，我国的好行业很多。由于我国居民的人均收入离发达国家还有很大的距离，我国很多行业当下都处于成长期，未来增长空间非常巨大。

比如，食品、保健品、定制家具、家纺、化妆品等行业，这些行业里的公司普遍规模不大，行业分散度较高，这是行业处于成长期的标志。

 

好行业的第四条：行业受经济环境影响较小，行业周期性较弱

很多行业受国家经济环境影响很大，而且有很强的行业周期性。比如，钢铁行业经常是处在大起大落的状态当中，景气周期来到时钢厂业绩爆棚，衰退周期来到时很多钢厂亏损纷纷，甚至有倒闭者。消费行业就是一个受经济环境影响较小的行业，大多数身处消费行业的食品饮料公司业绩波动相对平稳，优秀的消费行业公司的业绩更是数十年、上百年不断增长。

 

好行业的第五条：在产业链中处于主导地位甚至可以上下游行业通吃

有些行业在产业链中处于优势地位，比如光伏产业链中的硅料和硅片行业，光伏产业的涨价一般都由硅料和硅片行业率先发起，这两个行业在上下游产业链中处于主导地位。机器人制造中减速器是核心部件，减速器行业在机器人产业链中核心地位。

 

好行业的第六条：行业利润高

各个行业赚钱的难易程度是不一样的。有的行业毛利率极低，像彩电、手机、军工等行业。有的行业毛利率很高，像白酒、疫苗、烟草等行业。很显然，利润高的行业有可能更值得投资。即使同样是电力行业，细分行业的利润也不一样。火电行业的利润就很微薄，水电行业的利润就相对较高。

 

好行业的第七条：行业壁垒高

有的行业具有规模或资金、技术壁垒，使得本行业多年来很难有新的竞争者进入。比如石油行业就是一个有规模壁垒的行业，石油巨头规模很大，外界竞争者很难复制其规模，因为几十年来很少有新的入围者。

 

有的行业非常烧钱，行业内的一家公司每年仅研发费用就要几十个亿。因此，行业竞争者也相对较少。典型的是面板行业。

 

有的行业技术含量非常高，行业公司一般都有大量的专利技术，后入局者很难破局。比如通信设备行业。

-------好行业还有一些标准，比如成瘾性、现金流强大、轻资产等等，这里就不一一例举了。

判断一个行业是否为好行业需要从多个维度来进行综合判断。比如，我们分析水泥行业，就要至少把以上7条进行综合考虑。最后就会发现这个行业较为一般。最主要的问题是行业产品同质化严重、行业受经济环境影响大、行类不处于成长期等。

 

总之，选择出“好行业”有利于我们把握投资的大方向，更有利于我们进行指数基金的投资。