最近，芯片ETF(159995.SZ)的价格再次回到长期底部支撑位，这个价位既是2020年4月疫情底的底部，也是去年10月的底部，"8.28降印花等大利好"出现之前，也差不多是跌到这个位置。

 

从技术分析的角度看，这是一个支撑力很强的价位，在此止跌的概率很高。

其实对芯片ETF而言，不仅仅是上面说的技术面给出了买点，它在政策面、基本面方面也有很多值得关注的亮点。

首先是政策方面，芯片半导体产业链，目前是受政策支持力度最大的一个行业，作为一个对国计民生至关重要、占据科技巅峰、也是被美股限制和打压最厉害的行业，是必须要"自力更生、自主可控"发展起来的，否则就一定会被人卡脖子。

由此，也催生了投资国内芯片行业最大的长逻辑：国产替代化。

另外，全球芯片产业周期下滑，也是这两年芯片ETF表现不佳的一个重要原因。

下图是全球半导体市场销售额同比变化图(红线)，很明显，本轮全球半导体行业周期见顶于2021年二季度，至今已历时2年。

 

国内芯片产业的盈利情况，基本也是同步在下滑。

以芯片ETF(159995.SZ)跟踪的国证芯片指数(980017.CNI)为例，指数净利润增速在这两年持续下滑，目前已差到-48.65%这种程度，这个数据也是国内芯片行业这两年在多方利空影响下的一个真实写照。

 

这导致虽然国证芯片指数的价格在跌，但是市盈率PE不降反升，因为盈利下滑的更快，其实如果我们看PB的话，现在指数估值已经处在历史极低区域了。

下图是国证芯片的PB走势：

 

作为一个科技型的周期性行业，芯片产业总有周期回升的时候，不会一直差下去，实际上，以这轮周期的持续时间和程度来看，随时可能见底。

届时，就有可能出现"技术底+估值底+业绩底+政策扶持"的多重利好共振，向上的弹性很高。

芯片行业股价表现弱，还有一个重要原因就是现在市场整体太弱。

实际上，股价跌回去的也不只芯片ETF，整个A股市场现在都差不多，以核心宽基指数为例，创业板指跌破2000点，创2020年以来新低，科创50逼近历史新低，沪深300吐回"8.28降印花税"以来的所有涨幅。

就短期而言，我们没法预测真正的市场底何时会出现，只能耐心等待市场自己走出来。

就长期而言，只要不是急着要用的钱、不带杠杆，可以做到不过于关注股价短期波动的话，现在其实正是长期布局的最佳时点。

今年以来，股票、主动基金这些品种里的资金都在持续流出，唯独ETF市场的资金，不降反升。

下图是芯片ETF(159995.SZ)的基金份额走势图，今年以来的份额还在持续攀升。

 

ETF市场的资金，最典型的特征就是“追跌杀涨”、“逆向投资”，属于配置型、价值型资金，越是价值高、股价低的标的，越值得长线看好，越能吸引资金流入。

ETF投资者在长周期内"低买高卖"的战绩向来不错，低位持续买入，高位持续卖出，最终的绝对盈利情况明显优于个股和主动基金，属于聪明型资金。

如果对比ETF份额变化和股价走势看，这一点在很多大型ETF上都可以得到验证，包括上面所说的芯片ETF。

每逢市场低位，ETF往往都会呈现净流入的态势，因为投资者在市场底部，会更倾向于利用ETF进行左侧布局。

这是因为，在市场底部，宏观形势、企业业绩等大概率都处于低谷期，甚至鬼故事满天飞，这种时候，比起单家公司，显然我们更容易对代表整个行业的ETF更有信心，因为它的确定性更高。

芯片ETF(159995.SZ)只能在场内买入，如果是场外渠道，选择它的ETF链接基金也是一样的，A类份额代码是008887.OF，C类份额是008888.OF。

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1、市场强弱指标最新值为22.63%，维持在20%关口震荡，短线依然是买点。

2、北向资金今日继续流出，从8月1日至今，已累计流出1142亿，期间仅6个交易日流入，超50亿的大幅流入仅1天。

 

北向资金目前是可视数据内最大的一股空头力量，背后的原因可能是多方面的，但最明显的还是美元指数太强，美元无风险收益太高，有比价效应。