套利，说白了，就是利用两个市场的差价，低买高卖罢了，分级基金的套利原理也是如此。下面，就给大家介绍一种分级基金的套利方法：溢价套利。

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首先简单介绍一下分级基金折溢价的来源。分级基金A份额和B份额上面有一个母基金份额，而这个母基金和她的两个孩子不一样，一般是不在二级市场交易的，但是，可以将她的两个孩子按份额占比加权组成一个整体，这个整体的价格就相当于母基金在二级市场交易的价格，直观的表述如下：

 

母基金虚拟价格=A份额价格×A份额占比+B份额价格×B份额占比

 

以上母基金虚拟价格与母基金净值的价差，即为分级基金的整体溢价。

 

而我们这里讨论的分级基金溢价套利，其实就是当母基金虚拟价格高于母基金净值时，通过申购母基金，然后将母基金分拆为A份额和B份额，通过二级市场将其卖掉，赚取差价，在实际操作过程中，因为还涉及到交易成本，所以，严谨的溢价套利条件应该表述如下：

 

A份额价格+B份额价格>2×母基金份额净值+交易成本，这里的交易成本主要是申购费。

券商APP分级基金交易界面

进行分级基金的溢价套利时，一般是在T日A股收盘前申购母基金，在T+2日看到母基金份额后申请拆分，T+3日将拆分得到的A、B份额卖出即可。

 

以上的套利过程比较传统，战线拉得太长，一方面时间成本大了，另一方面套利的不确定性增加了。针对以上问题，还有一种解决方案，那就是“盲拆”。

 

所谓“盲拆”，简单地说，就是在T+1日还没看到申购的母基金份额时，就进行拆分。

 

总的来说，分级基金溢价套利就四个步骤：

第一步：筛选整体溢价率高较高的分级基金。

第二步：T日通过炒股软件申购母基金。

第三步：T+1日盲拆。注意，并不是所有的券商软件都有这个功能，选择一个有盲拆功能的即可。

第四步：T+2日卖出拆分得来的A、B 份额，获利了结。

 

分级基金的溢价套利，或多或少有一定的风险，因为我们是T日买进母基金，最快T+2日才能了结，所以需要承受这两天基金净值波动的风险。

 

记住几个要点，分级基金出现以下几种情况时，一定要三思而后行：

 

雷区一：溢价率过高。

溢价率可以通过集思录网站查到，这里需要强调的是，溢价率并不是越高越好，因为过高，会吸引很多套利资金，届时很可能引起踩踏事件，和机构相比，散户处于弱势，因为部分机构是有专用逃生通道的，在抛压非常大的情况下，他们可以先于散户卖出。所以，建议一般别参与溢价率超过2%的分级基金套利。

 

雷区二：看到的是伪溢价。

在某些极端情况下，母基金可能会跌停至10%，这种情况下，带杠杆的分级B需要跌20%才能真实地反映其净值跌幅，但是我们都知道，A股有10%涨跌幅的限制，所以，此时我们看到的现象就是，A份额和B份额组成的虚拟母基金只下跌了5%，容易让人产生一个错觉，认为分级基金出现了大幅的溢价。

有学习、有内涵、有魅力

雷区三：已经人尽皆知。

有的分级基金被各路机构大肆宣传，整得套利资金大量涌入，人多的地方非但挣不到钱，还会让你亏损。

 

雷区四：基金仓位经常异常变动。

仓位变化不定，通常是基金经理们投资逻辑出现了问题，没有纪律，极有可能搞砸。比如，某个分级基金的基金经理看到市场连续下跌，慌了，然后就在下坡的路上一路减仓，而看到市场好转并到高位时就加仓，这么一通操作，难免会引起基金的下折，这时可就苦了投资者们了。

 

雷区五：标的热度不能持续。

没有人气的标的，到最后很可能就是一潭死水，这个时候，你就要承担双重风险：一是净值进一步下跌；二是溢价率继续下跌。

 

雷区六：流动性。

并不是放在最后，就不重要，相反，流动性对于分级基金的溢价套利是极为重要的。流动性不足，我们就需要将卖价挂得很低，通常需要多付出4%~10%左右的成本才能成交，严重影响投资收益。

 

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有溢价套利外，当然就有折价套利，其过程和溢价套利是相对的，这里就不多说了，只讲几点需要注意的地方。

 

第一点：买入A、B份额时，要先买入B，再去买A。原因就是，B的价格变化比A快得多；

第二点：T+1日赎回后，T+3日或T+4日钱才到账，资金利用率比溢价套利低，同时，套利也要少一些。

 

最后，还有一种套利叫做分级A的下折套利。这主要是分级B在触发下折机制之前有杠杆，分级B处于溢价状态，而A则处于折价状态，触发下折机制后，B就要兑现分级A折价部分的部分收益。具体的过程就不展开了，实际操作中，这种机会较少，大可不必把精力放在这里。

 

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更重要的事：后续一起学习，超越同龄人和昨天的自己。

好了，以上就是关于分级基金套利的相关内容，后期会持续献上更多的投资理财文章，希望在这条路上助大家一臂之力！

 

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