2007年10月中旬上证指数见顶6124点，随后一路下跌。

2008年4月指数已经跌至3000点附近。23日盘后，官方宣布4月24日起，印花税税率由0.3%调整为0.1%。24日收盘股市大涨9.26%指数几乎涨停。

9月18日，大盘跌至1800点附近时官方又推出三大利好：9月19日起印花税改为单项征收；汇金公司宣布二级市场购入工、中、建三大银行股票以稳定其股价；国资委鼓励国企大股东回购公司股票。证监会表示，中国经济总体保持良好发展态势，资本市场发展具备扎实的经济基础、制度环境和内外部条件。大盘再次涨停，但随后又从2300点一路跌至10月底最低点1664.93点。

11月5日，国务院常务会议提出实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，促进经济平稳较快增长。随后股市正式开启中级反弹，成交量开始稳步放大，一直上涨至2009年8月3478.01点。有研究认为，“四万亿”有效地降低了中国股票市场的异常波动，恢复了投资者信心，使得投资行为回到理性的轨道。