在回顾美国股市连续十年刷新历史高位的辉煌历程时，一个鲜为人知却又至关重要的幕后推手浮出水面：公司高管利用公司债券融资回购自家股票以实现个人财富剧增。这一策略自20世纪70年代以来逐渐成为一种普遍现象，改变了传统的薪酬结构和企业运营模式。

在美国，公司不仅可以发行债券筹集资金用于业务拓展和技术创新，而且法律允许它们举债回购自身的流通股。这一制度设计本意在于优化资本结构，提高股东回报，但在实践中，有时却成为了部分高管迅速积累财富的工具。例如，苹果公司在过去数年间大规模回购自家股票，据公开报道，在CEO蒂姆·库克领导下，该公司通过债券市场筹集数十亿美元资金用于股票回购计划，此举虽在短期内提振了股价，但也引发了对于企业是否应该将大量资源投入到短期股价维护而非长期研发和岗位创造上的争议。

此外，像通用电气这样的老牌巨头，也曾因巨额股票回购计划而备受关注。尽管此类举措能够有效压缩流通股总量，理论上有助于每股收益的增长，但若过度依赖此法，尤其是当公司高管以此方式大量卖出套现，而未能同步带动实际业务的强劲增长时，可能会削弱公司的核心竞争力和长期发展潜力，同时加大了普通员工和中小投资者承担的风险。

综上所述，美国股市持续10年的牛市背后，有一部分动力来源于公司高管巧妙运用债务工具，通过回购自家股票的方式在市场繁荣期赚取丰厚利润。然而，这一现象也暴露出资本市场中潜在的利益冲突，以及对实体经济和就业岗位创造的实际贡献的质疑。美股长牛真相之一就是债务推动下的股权套利游戏，最后结果又谁承担，不言而喻，又时间来看吧……