投资可转债我们最需要关注的是可转债的四大要素：转股价、强制赎回条款、下调转股价条款、回售条款。

我们各个击破，今天先说一下转股价。

转股价是可转债一颗活生生跳动的心脏。它能决定可转债是健康的、病态的、恐惧的还是疯狂的，甚至是精神病或是植物人。

转股价是在可转债发行时约定的一个价格，即可转债持有人如果想将可转债转换成公司的股票，转换时的一个转换价格，比如10元/股。

转股价的确定

以本可转债募集说明书公告日前20交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。

转股期

转股期是转股价的一个附属品

转股期是指债券持有人可以将发行人的债券转换为发行人股票的起始日至结束日。

转股期的约定是为了保护我们投资者，它规定了可转债发行上市以后，必须经过一定的时间之后才能转换成股票，以约束上市公司专款专用的目的。

防止无良的上市公司采取下面这种手段来屠杀投资者：

● 首先在发行可转债前20日尽量打压股价，使得股价尽量很低；

● 然后在发行后，马上放出大量好消息刺激股价大涨，造成强制转股的条件，促使大量可转债持有人大量转股；

● 转股完毕后，马上打回原形，股价下跌，反正可转债的钱拿到手里了， 股价与我何关乎？

转股价的调整

转股价不是一成不变的，在正式发行之后，当上市公司因送红股、转增股本、增发新股或配股、派息等情况（不包括因可转债转股增加的股本）使公司股份发生变化时，将按照一定的规则和公式，进行转股价格的调整。

各个可转债的转股价调整规则不尽相同，但相差不大。

转股价，可以说是一个可转债最重要的元素，其他几乎所有的条款和投资行为都以它为准绳。

当转股价低于股票市场价的时候，等于可以低价买入股票，所以可转债的价格就会上涨并维持在面值100元以上；

当转股价高于股票市场价时，等于高价买入股票 ， 不值得，所以可转债价格下跌，向面值靠拢甚至跌破100元。

因此，形象地说，转股价就是可转债价格这杆秤的定盘星 。