股票的价值来自股票背后公司源源不断创造的现金流，将未来的现金流折现后，可以得到当前股票的价值。
基于现金流折现法计算股票价值，计算方法很简单，但需要下列参数：
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评估当前自由现金流
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预测未来的现金流增长率
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设定一个合理的折现率，即预期年化收益
每一项都是一个巨大的坑！
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即使基于公开的财报，不同行业、不同公司、不同投资者，都有不同的自由现金流计算方法，这里就不展开了。
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预测未来增长率，更是不可完成的任务。
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合理的折现率，受市场无风险收益率和投资者情绪影响。
虽然有这么多坑，但现金流折现法依然是最科学的价值评估方法。其它估值方法，本质上都是现金流折现法的简化。下面简单介绍一下用现金流折现法，评估指数或股票价值的框架：
模型和参数简化设定：
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最新财报公布的净利润=当前自由现金流。
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最新财报公布的利润增长率=当前现金流增长率。
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任何公司都无法长期高增长，增速一定会下降，因此设定利润增速逐年递减，在15年后下降至2%，然后长期保持2%低增速。
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PE c可以理解为当前股票利润为1，价格为c
已知当前价格c和未来利润增速，即可计算出当前价格隐含的预期年收益 r (折现率)。
计算出的表格如下：
如果公司利润和现金流差异过大，需要先对PE进行调整。 例如，如果现金流只有利润的70%，那么PE需调整为 PE/0.7=1.43*PE。白酒和网游行业，一般现金流大于利润；而银行利润经常要补充资本金，一般现金流远低于利润。
如何判断股票是否高估？
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如果大家可以接受计算出的年化收益，则继续持有或买入，否则需要考虑减持。
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由于股票波动较大，建议将年化收益目标设定在10%以上。
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计算出的年化收益没有考虑分红再投的复利效应，修正也很简单：分红再投后的收益 约等于 年化收益+股息率
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