随着医药行业的快速发展，长春高新以其深厚的研发实力和丰富的产品线，持续受到市场的关注。今日，我们对其推荐逻辑进行更新，认为其在研管线24-25年催化较多，第二增长曲线逐渐形成，维持“买入”评级。

金纳单抗：痛风治疗的新希望

金纳单抗作为长春高新的一款重点研发药物，目前在痛风的相关临床试验中表现出良好的疗效。公司计划进一步探讨申请突破性疗法的可能性，预计2024年提交新药申请（NDA），2025年正式上市。这一药物的研发进展，有望为痛风患者提供新的治疗选择，也为公司带来新的增长点。

辅助生殖领域：全面开花

在辅助生殖领域，长春高新同样表现出强大的研发实力。其重组人促卵泡素短效水针已于2024年1月9日获批，长效剂型也在临床三期试验中稳步推进。此外，长效黄体酮周制剂也于1月16日获得FDA药物临床试验默示许可。这些药物的研发进展，不仅丰富了公司的产品线，也为患者提供了更多、更好的用药选择。

小儿黄金颗粒：中药新药的佼佼者

长春高新在中药新药研发方面也取得了显著成果。其研发的小儿黄金颗粒（快速止咳）已被拟纳入优先审评，预期今年中下旬获批。这一药物的上市，有望为公司带来新的增长点，也进一步巩固了公司在中药领域的领先地位。

其他临床管线持续推进

除了上述重点药物外，长春高新的其他临床管线也在持续推进中。如亮丙瑞林（用于儿童中枢性性早熟）、金妥昔单抗（用于非小细胞肺癌）、曲普瑞林微球等药物的研发进展顺利，有望在未来为公司带来更多的商业化机会。

在长效生长激素领域，长春高新同样表现出强大的竞争力。其金赛药业在长效生长激素市场先发优势明显，份额领先，且长效水针电子笔也已上市。这些优势使得公司在接种便利性及客户粘性上更具商业化优势，也为公司的长期发展奠定了坚实基础。

此外，长春高新还加大了分红比例及实施股份回购，彰显出公司对长期发展的信心。公司公告显示，在满足现金分红的条件下，公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的40%。同时，公司拟用于回购的资金总额不低于人民币1亿元（含）、不超过人民币1.2亿元。这些举措有利于积极回报投资者，引导投资者树立长期投资和理性投资的理念。

基于以上分析，我们预测长春高新2023-2025年的净利润分别为48/57/67亿元，对应动态PE分别为11/9/8倍。考虑到公司在研管线的丰富性和催化性，以及其在各领域的竞争优势和长期发展信心，我们维持对公司的“买入”评级。当然，投资总是存在风险，投资者在决策时应充分考虑产品销售不及预期、研发进展不及预期等风险因素。

注：本文内容仅供参考，不构成投资建议。