白酒板块我们看一下，今天走势很差，在贵州茅台的带动下，板块直接崩了。

从技术上来看，白酒板块今天是跌破了半年线，这个和贵州茅台是一样的。不过下方不远处还有年线强支撑，白酒板块短期很难直接崩掉。再加上贵州茅台今天也是放巨量中阴线，明天会有一个反弹修复一下的，这里我觉得弱反弹的概率大一些。

其实白酒每年到4月份出一季报的时候都是跌的，这个也是正常情况，不用大惊小怪。今天主要是北上资金砸了茅台，但是买了五粮液，这个就比较耐人寻味了，其实这有可能外资和内资一起砸盘逼散户割肉，从这来看，我觉得短期大盘可能要起来了，白酒板块需要看明天反弹力度，如果力度不大的话，短期就要小心了。

以贵州茅台为例子，我们不用去关注糖酒会专家的预期，单纯就认为目前市场的一致预期是可以实现的。

即贵州茅台在2025年的净利润从当前水平正常增长到1000亿，在1000亿的水平的时候届时茅台的增速是继续15%-20%+增长还是说也变成专家口中的0%增长。

我们这里不去争论，我们就简单得给一个相对慷慨的估值，比如25倍，那么贵州茅台在2025年的市值也就是2.5万亿，对应的股价就是1990元，但是要考虑还有3年的时间成本，如果是7%的基础收益率要求，则当下的贵州茅台的合理股价就变成了1601元。

那么，如何理解当前茅台的崩盘呢？答案很简单，依然是在还债。从2018年到2021年，以茅台为首的抱团股，被无耻的机构们炒到了天上，后来泡沫破灭，价格不断新低。

从2021年见顶之后，茅台已经经历过了三次较大的崩盘式下跌了。过去前两次我都精准指出了底部，手把手两次获利都在20%左右。

随着抱团股泡沫的破灭，号称公募一哥的某坤，基金最近两年，已经把抱团时期的利润全部亏光了，不过人家手续费依然提成不少，基民们为此支出了几十亿人民币