上半年香港基金的销售是20年以来最差，今年零售基金市场投资人净变现47亿元美元，366亿港币被卖掉。

而11月美国总统大选的结果，将影响投资人基金配置的取向。根据基金工会的数据，99年到现在，本港零售基金除了上半年净赎回47亿美元以来，2009年同期赎回700万美元以外，其他年份的上半年都是净销售，也就是说今年是有史以来最为严重的赎回。

因此，行业在疫情下度过了表现最差的上半年，当中债券基金赎回共44亿美元，股票基因4.75亿美元，不过，零售基金在第二季已经恢复销售5.7亿美元，主要是债券基金获得了7.2亿美元的净买盘。

基金投资人在三月大举离场，拖累了债券基金和整体基金上半年的销售表现。全球主要的股票市场在3月低位有不同程度的反弹，股票基金5、6月份出现明显的套现，可能是投资者称反弹出货，导致基金从首季的净销售1.66亿美元，到第二季变成了6.4亿美元的赎回。

美国银行公布八月份全球的基金经理的调查，结果显示基金经理市场熊转牛的信心已经增加了，46%认为目前很快就会处在牛市，比例高于上月调查的40%，而认为是熊市反弹的从47%降到35%。

是否刺激基金投资人重返市场有待观察。除了龙头科技股和纳指不断攀升外，黄金和美国国债的价格都出现反弹，反应了避险的心态。

很多大型科技股的收入和盈利已经非常稳定，甚至在疫情中凸显了其业务的优势，被视为防守性股票的优选。

此外中美关系的不稳定也为投资市场埋下隐忧。事实上科技股也不是最安全的，美国对微信下架的发展，势必影响苹果在华销售，可谓隐患巨大。

因此本港零售基金第三季度的销售表现估计会稳定，但第四季度就必须看美国大选结果，以及美国政府对中国的政策，已经目前全球地缘政治的格局将如何发展。这两个问题最能左右基金投资人的配置。

投资人假如有1000万，到底在这种市况下如何进行投资？因为目前的情况变化多端，如果把投资期限放为1年期，可以用500万做一个有现金抵押的债券，投资回报在5%-7%。

另外500万建议可以做一个基金组合，这个组合里面有亚洲地区股票基金，有香港的，有消费的，有A股的。

简单来讲这是一个后疫情时期的组合，假如疫情结束，疫苗出来了，怎么样抓住投资机会。

中国A股占40%，因为中国的疫情控制得比较好，将是最先反弹的国家，所以中国的股票将占最多。27.36%是香港的，香港是中国最大的集资地，目前很多IPO正在进行。所以中国和香港加起来占60-70%。

这个组合在过去的一个月涨幅7.33%，而上证指数为4.45%。过去三个月涨幅27.04%，上证指数为18.84，跑赢大市。目标是的从现在到明年，有15%的正回报。