现代快报讯（记者 谷伟）在科创板试点注册制4年后，A股全面注册制终于来了！2月1日午后，证监会官网公布，近日，党中央、国务院批准了《全面实行股票发行注册制总体实施方案》（以下简称《总体方案》）。为抓好《总体方案》的落实，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等14项主要制度规则草案向社会公开征求意见。沪深交易所随后也就相关配套业务规则公开征求意见。根据相关规则，沪深主板实施注册制后，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，但第6个交易日起，日涨跌幅10%的限制继续保持不变，主板现行投资者适当性要求也保持不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。

肯定试点注册制六大成效，向全市场推广水到渠成

2018年11月5日，习近平总书记在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布，在上交所设立科创板并试点注册制，标志着注册制改革进入启动实施阶段。2019年7月22日，首批科创板公司上市交易。此后，2020年8月24日，深交所创业板改革并试点注册制正式落地。2021年11月15日，北交所揭牌开市，同步试点注册制。证监会表示，经过4年的试点，市场各方对注册制的基本架构、制度规则总体认同，资本市场服务实体经济特别是科技创新的功能作用明显提升，法治建设取得重大突破，发行人、中介机构合规诚信意识逐步增强，市场优胜劣汰机制更趋完善，市场结构和生态显著优化，具备了向全市场推广的条件。

在答记者问中，证监会肯定了试点注册制阶段的六大成效：一是探索形成了符合我国国情的注册制架构。二是提升了对科技创新的服务功能。三是推进了交易、退市等关键制度创新。四是优化了多层次市场体系。五是完善了法治保障。六是改善了市场生态。

证监会表示，在试点过程中，探索形成了注册制改革三原则：尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征。“总的看，试点注册制是符合中国国情的，是成功的，主要制度安排经受住了市场检验，给市场各方带来了实实在在的获得感，向全市场推广水到渠成。”

新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，两大规则不变

全面注册制究竟如何实施？证监会表示，这次改革将总结试点注册制经验，进一步完善注册制安排。优化注册程序，进一步压实交易所发行上市审核主体责任，交易所对企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行全面审核；统一注册制度，整合上交所、深交所试点注册制制度规则，北交所注册制制度规则与上交所、深交所总体保持一致；完善监督制衡机制，改革完善上市委、重组委人员组成、任期、职责和议事规则，提高专职人员比例。另外，全国中小企业股份转让系统（简称全国股转系统）同步实行注册制，有关安排与交易所保持总体一致。其中，对股东人数未超过200人的股份公司申请在全国股转系统挂牌，或者全国股转系统挂牌公司定向发行股票后股东人数不超过200人的，全国中小企业股份转让系统有限公司（以下简称全国股转公司）审核通过后，证监会豁免注册（目前豁免核准）。

具体而言，在发行上市审核注册机制方面，此次改革对发行上市审核注册机制做了进一步优化。总的思路是，保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变，进一步明晰交易所和证监会的职责分工，提高审核注册的效率和可预期性。同时，加强证监会对交易所审核工作的监督指导，在交易所审核过程中，按标准选取或按一定比例随机抽取在审项目，关注交易所审核理念、标准的执行情况。并督促交易所建立健全“防火墙”，对交易所发行上市审核工作定期或不定期开展检查。

在改进主板交易制度方面，主要措施包括：新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制；优化盘中临时停牌制度；新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。

需要说明的是，这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。证监会表示，主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10%的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票的定价需求。二是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制。

专家：将全方位推进A股市场化、法治化、国际化改革进程

证监会表示，注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。与核准制相比，不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。这次改革的重中之重是上交所、深交所主板。证监会表示，改革后，多层次资本市场体系将更加清晰，主板主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用；创业板主要服务于成长型创新创业企业。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。

“作为世界第二大资本市场，要由大转强，注册制改革至关重要。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对现代快报记者表示，科创板和创业板的注册制试点已经积累了丰富的经验，全面推行注册制将全方位推进A股市场化、法治化、国际化改革的进程，进一步助推中国经济转型、产业升级，真正实现了资本市场高质量服务实体经济的任务。“全面推行注册制，既是中国资本市场的重大机遇，同时也是中国资本市场一项重要基础制度改革画上句点的时候，这对于改变市场的生态，改变投资者的风险意识、投资观念、估值体系、估值标准，以及资源配置功能等各个方面，都将发挥重大作用。”