资产负债率可以在一定程度上衡量企业的债务风险，但不能完全准确地反映企业的债务状况。这是因为资产负债率只反映了企业的负债总额与资产总额之间的比例，而没有考虑到债务结构、期限、风险等因素。比如，一些企业可能有大量的短期债务，虽然资产负债率较低，但这些短期债务的利率和偿还压力可能很高，从而给企业带来了更大的债务风险。

早些年前，我们观察到一家企业的资产负债比率已经远远超出了80%，相比同期产业的平均水平而言，足足高出接近15-20个百分点。这种现象显然揭示出该企业的偿债能力有所欠缺，需要引起高度关注。然而，进一步深入研究该企业的资产负债表数据后，令人意外地发现，虽然负债项目中的预收款（即合同负债）金额高达6200万元，这项实质性数字相对于仅1200万元的短期借款、600万元的应付账款以及200万元的其他应付款，显得尤为突出。然而，实际情况并不意味着这会引发其偿债能力的削弱，原因是预收款作为一种流动负债，其偿付方式通常并非直接使用现金，而是通过交付相应产品来实现。因此，若预收款充足，便常常暗示着产品在市场上的表现较为优秀，具备较强竞争实力。

对于一家企业而言，如果其在产业供应链中处于显著优越的地位，那么即使其资产负债率较高，也不至于构成重大威胁，甚至在某种程度上可视为一种有益的现象，因为这往往意味着"无息负债/总资产"的比例较高，反映出该企业有能力通过"应付账款"与"预收账款"占用上下游企业的资金资源。

资产负债率和资产有息负债率在财务分析中的具体应用：

（1）资产负债率：资产负债率=负债总额÷企业总资产×100%，该指标为衡量企业整体资产负债状况的核心尺度，能够具体反映出企业总资产中，由债务所占的比例大小。

（2） 资产有息负债率：资产有息负债率=有息负债总额÷企业总资产×100%=(短期借款+1年内即将到期的长期负债+长期借款+应付债券+长期应付款)/企业总资产×100%，以此指标为依据，我们可以评估出企业总资产中，通过支付利息等方式转化为银行等金融机构贷款的那部分资产规模。需要警觉的是，资产有息负债率过高的企业往往面临较大的财务压力，如果有息负债额超出企业总资产的六成，一旦宏观经济或行业发展环境发生不利变化，该企业很可能深陷运营困境之中。

（3）一般情况下，在大多数企业中，资产负债率往往要大于资产有息负债率。

（4） 若资产负债率与资产有息负债率之间存在较大差距，那么企业的财务风险将会随之降低，财务结构将呈现出更加稳固、健康的态势。举例来说，某个顺利上市的公司，自过去三年间，其资产负债率一直保持在行业内的最高水平，然而，它的资产有息负债率却显示为零！也就是说，这家企业的债务主要源自对供应商的暂未支付款项以及客户的预收款、合同负债等方面，其运营所需资金主要依靠间接地占用供应商和客户的资金来提供支持，无需向银行申请贷款。更为难得的是，这家公司的资产负债表上还留存了大量的现金储备，这无疑充分印证了其优质的经营状况。

（5）反之，当资产负债率持续处在较高位置而无法得到缓解时，譬如在资产负债率与资产有息负债率之间的鸿沟无法拉大，即在高资产负债率的背景下又伴随着高资产有息负债率，这类企业将面临严峻的财务结构问题，潜藏着不容忽视的财务风险。

评估一家企业所承担的债务风险，我们绝不可仅仅依据其资产负债率这一指标进行单独考量。相反，为了更为全面地了解这一问题，我们应综合考虑到该公司的资产有息负债率以及它的盈利能力与发展潜力。特别重要的是，我们必须深入理解其产生现金流的能力。

因此，当我们运用资产负债率分析一家企业的偿债能力时，我个人认为在对资产部分进行计算时，最好将长期待摊费用以及递延所得税资产等科目排除在外。之所以这么做，主要是因为这些科目在理论上并没有实际的变现能力。对于负债方面的计算，我也倾向于将预收账款和合同负债一同舍弃在外，因为道理很简单，这类负债并不需要以现金形式偿还，只需交付产品即可达到偿付目的，它们实际上只是收入的一种转化方式。换句话说，我们可以将资产负债率定义为 [(负债总额 - 预收账款 - 合同负债)] / [(资产总额 - 长期待摊费用 - 递延所得税资产)]。这样一来，便能更为准确地反映出一家企业的负债水平及其偿债能力。

综上，在判断企业的债务风险时，不仅要考虑资产负债率，还需要综合考虑企业的财务报表、盈利能力、现金流、市场状况、行业趋势等因素，才能得出更准确的结论。企业应该根据自身的行业特点和经营模式来正确判断企业的风险，并采取措施降低或提高资产负债率，以保证公司的财务稳定和竞争力。