中证智能财讯 德美化工（002054）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入15.24亿元，同比增长29.37%；归母净利润2106.57万元，同比下降73.78%；扣非净利润1923.52万元，同比下降75.14%；经营活动产生的现金流量净额为2793.15万元，同比下降89.24%；报告期内，德美化工基本每股收益为0.0437元，加权平均净资产收益率为0.84%。

以8月29日收盘价计算，德美化工目前市盈率（TTM）约为120.17倍，市净率（LF）约为1.3倍，市销率（TTM）约为0.9倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.1亿元，同比增长20.29%，环比增长13.52%；归母净利润2613.1万元，同比下降28.98%，环比增长615.88%；扣非净利润2504.59万元，同比下降29.02%，环比增长531.03%。

资料显示，公司主要从事纺织化学品、皮革化学品、塔拉生物产品、石油精细化学品等产品的研发、生产及销售，同时为客户提供专业的技术支持和服务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，纺织化学品收入6.76亿元，同比增长1.47%，占营业收入的44.36%；石油化学品收入6.68亿元，同比增长143.59%，占营业收入的43.83%；皮革化学品收入1.01亿元，同比下降6.66%，占营业收入的6.59%。

2023年上半年，公司毛利率为20.64%，同比下降7.44个百分点；净利率为-3.04%，较上年同期下降12.13个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为22.54%，同比下降3.04个百分点，环比上升4.06个百分点；净利率为-0.84%，较上年同期下降7.59个百分点，较上一季度上升4.69个百分点。

分产品看，纺织化学品、石油化学品、皮革化学品2023年上半年毛利率分别为40.19%、-0.10%、35.71%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为0.84%，较上年同期下降2.45个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-0.12%，较上年同期下降2.36个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为2793.15万元，同比下降89.24%；筹资活动现金流净额-2660.08万元，同比减少1.62亿元；投资活动现金流净额-1.94亿元，上年同期为-3.37亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.86亿元，上年同期为-2.49亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为79.57%，净现比为132.59%。

2023年上半年，公司期间费用为2.60亿元，较上年同期增加4276.73万元；但期间费用率为17.08%，较上年同期下降1.38个百分点。其中，销售费用同比增长14.47%，管理费用同比下降4.58%，研发费用同比增长14.42%，财务费用同比增长47341.89%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加1.07%，占公司总资产比重上升3.48个百分点；应收账款较上年末增加25.17%，占公司总资产比重上升2.90个百分点；在建工程较上年末增加5.12%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；货币资金余额较上年末减少23.24%，占公司总资产比重下降1.55个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少8.91%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；长期借款较上年末增加1.76%，占公司总资产比重上升3.90个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加25.70%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；短期借款较上年末增加6.90%，占公司总资产比重上升0.58个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为4.41亿元，占净资产的17.64%，较上年末减少6870.4万元。其中，存货跌价准备为334.08万元，计提比例为0.75%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为54.44%，相比上年末减少3.82个百分点；有息资产负债率为38.09%，相比上年末增加5.21个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.48，速动比率为1.19。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为佛山市顺德区昌连荣投资有限公司，占比11.40%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，陈细、傅厚恩持股有所上升，中国国际金融股份有限公司、华美长虹1号私募证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.94万户，较一季度末下降了485户，降幅2.44%；户均持股市值由一季度末的17.70万元下降至17.32万元，降幅为2.15%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。